星展银行2023年下半年投资策略：世事如棋，如何运筹帷幄？

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　　星展银行(中国)有限公司2023年下半年投资策略会近期召开。会上，星展银行针对国内外市场环境深入探究了下半年各投资板块的潜在机遇，与客户共同寻找全球经济增长新动能。

　　星展银行（中国）有限公司个人银行业务部丰盛理财业务总监张宏涛表示：

　　“今年，金融市场动荡、高通胀持续存在以及地缘政治紧张局势带来的各种不确定性。海上风浪能引起惊涛骇浪，也能锻造出优秀的水手。星展集团牢牢掌舵，稳健前行，在这片波澜壮阔的水域中，我们希望为客户选择具有成长前景的行业，选择具有增长潜力的企业，做时间的朋友。”

　　星展银行（中国）投资策略师邓志坚

　　星展银行（中国）投资策略师邓志坚分享了2023第三季投资策略及展望

　　重点摘要

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　　基于对经济状况的考虑，星展集团预期美联储利率将于2023年第三季达至峰值，并锁定于5.50%，2024年开始减息。但倘若经济数据理想，需求反弹，不排除美联储在2023年第四季再多加息一次。

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　　星展集团观察到两种典型的市场现象，一个是股市和经济两极化，另一个则是投资行为短期化。为投资者们带来警示：既要差异化选择投资领域，同时也要坚定长期投资的理念。

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　　基于未来减息的预期，在投资策略的选择上，星展集团建议保持股债混合的结构。中长线布局增长性优质股，债券方面建议投资级别债券。

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　　主题方面，星展集团将AI板块分成四个大类，分别对应整个行业的四个关键组成。目前的AI热潮反映了投资者当前对于该领域的关注和期待，而投资者需要从中长期的角度看待行业的增长潜力和企业的市场竞争力。

　　宏利投资管理中国财富及资产管理总监陈则玮分享了2023年下半年策略及展望

　　重点摘要

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　　下半年，市场将开始消化「增长放缓」的现象，对债券投资人而言，高收益债的违约率可能上升，我们认为面对接下来的市场环境，「信用品质高」，也就是「投资等级债」更合适。

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　　加息原因是因为经济过热，美联储抑制增长的选择。停止加息，一般是因为数据支持增长已经被抑制，当增长被抑制，多数上市公司的盈利增速，也受到抑制。一旦企业盈利增速放缓，以机构为主的美国市场，资金将首选信用评级较高、收益也较高的品种；而优先证券，正好完整符合了这些资金的诉求，因此从过往20多年的数据观察，一旦停止加息，优先证券的反弹将比其它品种更为明显。

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　　亚洲整体消费和投资向好，正推动亚洲多个经济体的复苏进程，随着疫情防控措施放松，航班数量逐渐恢复，旅游业和汇款额呈上升趋势。过往5年，亚债的回报更高，并且波动还更小。从我们的观点，亚洲ESG债券可能是风险更小的选择。

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　　亚洲是全球增长的引擎，这两年随着中国、印度、东南亚等地区的经济快速发展，亚洲碳排放应该已经超过全球总量的55%；星展理财认为融合ESG在亚洲债券投资流程里，投资组合会面临较小的监管压力、社会舆论压力，将可迎来大量商机，对企业盈利及可持续性将更有利。

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