汇率、房价全崩！到底先救哪个？
转自:原创 杰论 楼市杰说 2024-07-04 18:27 重庆
这个世界上，不可能既要、又要、还要！
买房子也是如此，你不能指望价格低、地段好、设施完善，因为这个世界上的一切都有一个无法跨越的门槛，经济学称为——不可能三角！
什么是蒙代尔不可能三角？
是指资本自由流动、货币独立和汇率之间。你不能同时都要！
就像我们永远找不到钱多事少离家近的工作，也不可能位高权重责任轻。
最近，人民币兑美元汇率已跌破7.3这一重要关口，创下去年11月以来的新低！
如果把时间拨回到两年前，2022年1美元只能换6.3元人民币。
也就是说，这两年我们的人民币汇率足足贬值了15%。
过去，当汇率下跌到一些重要点位附近时，央行往往会进行干预——或者是口头干预，或者直接动用政策工具箱。
然而，这一次，与以往不同！
这次人民币跌破7.3这一重要关口时，令人意外的是，并没有看到中央政府的干预。
回想长久以来的争论“保汇率还是保房价”，中央是否做好了无视汇率、坚决保房价的准备？
要回答这个问题，我们首先要明白为什么保汇率和保房价只能选其一？准确地说，当一个国家的经济处于周期底部时，只能保证两者之一。
理解这一点并不复杂。
核心问题是人民币与美元利差过大。
这几年，美国和我们的货币政策方向相反。美国加息，我们降息。
现在美国的联邦基金利率超过5%，而我们，三年期银行存单的利率也只有2.35%。
中美利差接近3个点。
如果此时再次降息刺激楼市，中央肯定会担心中美利差进一步拉大导致资本外流。
如果资金流出、抛售人民币，我们的汇率肯定会有下行压力！
所以，这就是为什么全国都在呼吁降息，但中央却不为所动。原因是，在美国降息之前，出于保护汇率的考虑，我们不敢贸然降息！
那么为什么说是弃汇率保房价呢？
没有任何国家会放任汇率下跌而置之不理，因为汇率的波动和资本流动、宏观大环境息息相关！
人民币被需要，汇率就会涨，人民币不被需要，汇率就会跌！
那么，人民币在什么时候会被需要？
当你国家的经济火热，国内搞钱机会多，资产回报率高，那全世界的资本都愿意把钱换成人民币，来你的国家投资搞钱，这时候人民币自然抢手，人民币汇率自然会走高。
另外，如果美元崩了，因为汇率是一国货币相对另一国货币的比率，那与之对应的人民币也会走强。
其实，就“”保“这词而言，“保“就是伪命题。因为汇率是“保”不来的，因为汇率是果，不是因，重点在于“因”。
所以，与其保汇率，不如提振经济，经济好了，汇率自然就能好起来。
那如何提振经济呢？
在回答这个问题之前，大家需要知道当前中国经济的痛点是什么。
真正的痛点是内需不足。
可以说，当前我们经济面临的“产能过剩”等问题，都指向内需不足。
那么，如何解决内需不足的问题呢？
近年来，为了激活内需、刺激消费，听到的政策让我耳朵发麻。
但是为什么CPI和PPI数据仍然不令人满意，仍然感觉通货紧缩？
非常简单。我们的内需不足，很大程度上与我们的楼市超卖有关。
首先，本轮楼市大幅调整的直接结果是4亿中产业主的资产缩水。
在财富效应的影响下，中产阶级消费欲望下降，导致内需不足，经济压力增大！
有人做过统计——住房资产占中国城镇家庭资产的70%！
这也意味着，房价每下降10%，中国城市家庭的资产就会缩水7%。
经过这一轮调整，部分城市的房价降了50%，这些家庭的资产也相应缩水了近35%！
既然如此，消费的信心从何而来？
资产萎缩、信心不足，自然会导致内需不足。
因为消费信心不是来自政策口号，也不是来自满300减5的优惠，而是来自中产阶级有底气花这300块钱！
其次，观望情绪下，楼市成交额从18万亿萎缩至11万亿。之前想买的开始观望，之前想卖的也卖不出去。直接后果就是人民币存款逐月增加，社融数据逐月减少！
毫不夸张地说，房地产的下跌压垮了14亿人的消费信心！
同时，中国的土地和房屋是金融体系最重要的“信用”抵押品。现在的房地产市场，“以价换量”的做法带来了房地产估值的“拉低”，房屋估值的降低，意味着金融体系中抵押物的估值进一步降低。
而这一切，导致中国经济估值被拉低！
所以，看楼市、看汇率、看资本自由流动，很多时候老百姓不理解、不明白为什么“聪明钱”跑了！
因为我们的土地租赁制度、户籍制度、金融制度都是为了配合房地产而设计的。现在房地产趴下了，消费和大环境也得趴下，这些聪明钱不就跑掉了吗？这样汇率能升吗？
如果房价企稳，带动内需回暖，各行各业都会受益，就业和收入都会改善，企业盈利能力也会提高。国内投资回报率将会反弹，也能带动资金回流，提振汇率和股市。
我相信，这一天虽然来得迟了些，但一定会到的。
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雷达卡
发表于
2024-7-9 07:36:07
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