昨天，期待已久的政府工作报告终于出炉了。
作为观察高层如何搞好年内经济的三个关键指标，GDP、赤字率和通胀目标，有两个发生了重大变化。
其中一个是赤字率，另一个是通胀率。
赤字率作为判断财政政策力度的一面镜子，越高，表明高层通过财政刺激经济的决心越强烈。
今年，我们的赤字率一改往年不过3%的传统，官定为4%，无形中走出了“隐藏的红线”，表明高层愿意采取非常规措施来刺激国内需求，意义非同一般。
然而，跟通胀目标相比，赤字率的变化早已被市场预料，属于“意料之外情理之中”的变化。
可是，作为判断高层有意把经济热度推高到什么程度的指标——通胀率，它的变化是最大的，也是最值得讨论的。
20十多年来，我们的通胀目标从来没有低于过3%，今年却意外下调至2%，我认为有两个原因，也分别表达了高层的两个不同目标。
其一，有意将通胀2%作为长期目标来处理。
正所谓，解决问题先要客观地认识它。
往年我们定3%的目标都是“上限”目标，只要年内某月捅到就算，至于年度cpi平均究竟是多少则很少关注。
换句话说，往年的通胀目标更像是年内的短期目标。
这几年由于内需不足，cpi基本上月月在0轴徘徊，从来没有突破上限。这次高层有意识的下调，说明它已经入了“法眼”，开始变得很重要性了。
而把它设定在全世界各国公认的2%水平，难免不让人觉着我们开始有意将通胀2%作为长期目标来处理——不再是盯着年内某月突破3%就行。
如果真是这样，以后每年两会的通胀目标恐怕要从3时代进入2时代了。
明面上是下调，实际上是上调。
其二，延续去杠杆的节奏。
很多人都觉着通胀跟钱多少相关，可是放在国内，严格意义上通胀跟银行贷款增速正相关。
毕竟央行给银行放水，钱变多了，但如果企业和居民不愿意向银行借钱，水就没法往下流，就很难通过投资、消费把通胀抬起来。
这几年我们放了很多水，通胀迟迟不抬头就是如此。
如今我们把通胀目标下调，是不是也意味着我们今年银行贷款的增速整体也会下滑，从而减缓整个经济债务的增速，比如对地方、水泥盒子等继续降低负债、去杠杆？！
总之，不管高层是想正儿八经地把通胀抬一抬，走出ts，还是高层想继续弱化信贷增速，全面去杠杆继续去风险，最终管通胀的央行都必然会继续货币宽松。
最近，我感觉又快降准降息了。
从去年11月高层提出“适度宽松”以来，很多人都盼望着央行赶紧给自己的房贷再降降。
可是由于春节前后，人民币压力有些大，央行一直在短暂地抽水，这导致货币市场的7天期利率在2.2%上方待了快两个月了。
资金一度非常紧张。
现在由于太平洋对岸pmi滑落，美元变得不再那么强势，也让一年期的中美利差从年初的2.8%快速地降到了2.3%。
这无疑又可以让央行腾出手来靠货币宽松支持国内经济了。
2月28号，央行直接通过买断式逆回购向银行系统放了14000亿的水，这让国内的资金暂时变的不那么紧张。
但是，7天期1.8%的利率水平仍然比央行给银行的7天期贷款利率（央行7天期逆回购利率）1.5%仍然高出了20%，这显然不能长久。
最近，国债收益率再度下滑就已经说明市场又开始重新押注央行会再度降准降息去刺激经济。
没准，本月就能听到声音。
那么作为普通人我们该怎么办呢？
我认为最可靠的投资就是持有能产生稳定现金流的资产。
比如债券、自由现金流主题的etf等。
先说债券。目前债券的收益率越来越低，但如果央行继续宽松，继续降息，那么在利率持续走低的情况下，债券的价格就会上涨，除了稳定的票息，资本利得的收益不容忽视。
其次是自由现金流主题的etf，比如自由现金流ETF（159201）。
（来源：同花顺）
要知道，资本的嗅觉是最灵敏的。
今年2月国内越来越多的金融机构开始将“分红高、现金奶牛强”的上市公司打包，形成一个现金流稳定的基金产品。
他们这样搞，本质上就是在利率走低、“新国九条”政策鼓励上市公司加大分红以及保险等长期资本入市的背景下，押注这些公司会变得越来越香，市场不好的时候它们会成为非常关键的避险工具。
比如2月24号—28号，科技短暂调整的时候，他们开始开始被疯抢。
如今，由deepseek掀起的科技之风已经持续一个月，势头开始放缓，下一轮在利率继续下调、贸易对抗的背景下，能够产生稳定现金流并且能够抵御风险的资产必将变得越来越抢手。
它不仅是短周期的选择，更是长周期的准备！！
★提示：以上内容仅为笔者观点，投资有风险，入市需谨慎
雷达卡
发表于
2025-3-6 09:28:56
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