猪周期到了？不出意外，下半年开始，猪肉将迎来行业新一轮洗牌

文竹的一天

猪周期到了？不出意外，下半年开始，猪肉将迎来行业新一轮洗牌



今年4月，猪肉批发价跌到了近八年都没见过的低点，一公斤才十块出头。养猪的人算了算账，一头猪出栏不仅挣不到钱，还得倒贴好几百块。

这钱亏的，是真金白银砸进去的饲料钱、人工钱、圈舍钱。

偏偏这个时候超市的猪肉打折促销，城里人看着低价反而不敢下手。猪价跌穿了底，究竟是谁在买单？

行业的下一步棋，又该往哪里落？



价格砸穿地板那一刻

今年春天，四川绵阳某镇的一位散养户，把最后一批肥猪装车拉走。他在空荡荡的猪圈门口站了很久，掏出一根烟点上，脑子里反复在转同一笔账： 每斤猪肉的出栏成本压到了八块多，可收购商给出的价格只有六块出头。

一头两百多斤的肥猪，从圈栏里走出去，就意味着亏掉几百块钱。他这一年没有休息，天亮起来喂猪，天黑了还要盯着猪圈防疫病，年底一算，非但没挣到钱，还往里头填了几万块。装完最后这车猪，他把猪圈的门锁上，决定先放一放，明年再说。



这位散户的遭遇不是个案。同一时期，全国生猪均价跌到了每公斤十块出头，这个数字是近八年的最低点。农贸市场上五花肉的零售价也跟着往下走，某些地方的超市搞促销，五花肉的价格标到了九块九一斤。这个价格放在几年前，普通消费者根本不会相信。

城里的消费者看着低价，心里的反应却不是高兴，而是犯嘀咕。 2025年广东佛山的一次例行抽检，给这种警惕心理提供了现实依据。检测人员从一批价格明显偏低的猪肉里，检出了兽药残留超标，化验数值超过国家标准数倍。顺着供应链往上查，问题出在几户没有正规资质的散养户身上。



猪价跌到成本线以下，日子撑不住了，就在出栏前加大用药剂量催重量、压发病率，能省一点是一点。消息出来之后，市场上出现了一个奇怪的局面： 猪肉降价了，摊位前的人也多了，可真正掏钱买的人少了。 大家心里明白，便宜得不正常的东西，背后总有说不清楚的成本转移到了别的地方。

从养殖端到流通端再到消费端，这一轮的猪价下跌影响的不只是养猪人。隔壁县专门做饲料批发的经销商，那段时间仓库里积压着卖不出去的豆粕和玉米，之前赊给养殖户的货款迟迟追不回来。 资金周转不过来，他就在店门口码了一堆饲料袋子，用记号笔写了"亏本清仓"四个字 。就这四个字，把整条产业链的处境写清楚了。



猪周期是怎么转起来的

猪肉行业有一个规律，业内叫"猪周期"，大意是猪肉价格会周期性地涨了又跌、跌了又涨，大约每三到四年走完一个完整的来回。这个周期不是哪个机构人为设计的，也没有人能从外部控制它，它完全是由成千上万个独立决策的养殖户，在同一个信号面前做出相似选择，然后叠加出来的集体结果。

机制并不复杂。猪肉价格涨上去的时候，养猪利润好，入场的人就多了。新进来的养殖户扩建猪圈、购入母猪，订仔猪的单子排队排到好几个月后。 这一波集体扩产，在短时间内把对上游的需求也带动起来了，饲料价格跟着涨，仔猪价格跟着涨，大家都觉得市场火热。



问题在于，从母猪怀孕到仔猪出生，再从仔猪长成能出栏的商品猪，整个过程差不多要走十个月。这十个月里，外部的信号还在不停变化，可是在圈里喂着的猪，该走多久还是走多久，谁也没法催。

等到大批量扩产的那一波猪集中出栏，市场上的供应量就会陡然放大 。屠宰场来不及消化，收购价开始往下压，养殖户卖一头亏一头。亏损积累到扛不住的时候，散户开始清栏，把母猪也一起卖掉，退出市场。能繁母猪的数量一旦减少，半年到一年之后生猪供应量就会跟着萎缩，价格又开始重新往上爬。新一批看到利润的人再次入场，下一轮就这样开演了。

农业农村部的数据记录下了本轮周期的关键节点。2022年，整个养猪行业景气，某头部上市猪企当年净利润创下历史新高，行业里普遍看好后市，扩产热情高涨。 全国能繁母猪存栏量持续攀升，新建猪场一座接一座。



2023年，扩产的滞后效应集中释放，大量生猪同期涌向市场，这家头部猪企全年亏损金额超过百亿元。 一年之内从历史最高点跌到大幅亏损，这个落差放在任何行业里都是罕见的，猪周期的力度由此可见。

2025年底统计数据显示，全国能繁母猪存栏量依然高于正常保有量，也就是说市场上的母猪数量还是太多，未来半年生猪的供应量还会维持在高位。这就是2026年4月猪价跌到八年最低的直接原因， 根本不是需求出了什么问题，是供应端积累了太多存量还没有消化完。



亏损蔓延到了哪些人

一轮猪价下行，亏钱的不只是站在猪圈边上的养殖户。农贸市场上，卖了二十年猪肉的摊主，那段时间有些茫然。 进货价确实跟着降了，可铺位的租金没有降，水电没有降，雇的帮工工资没有降。

客人是比以前多了一些，可每个人买的量反而小了。以前的老顾客进来直接报斤数，现在进来先翻来覆去看，挑了半天，最后只切半斤，还要多饶点零碎。 表面看摊位比以前热闹，实际收入没有涨，成本却一分没少，两头都在受压。



饲料经销商的日子更难。猪价跌了，养殖户一方面减少了进料量，另一方面之前赊欠的货款也开始拖。经销商去催，对方说猪还没卖，钱还没回来，再等等。等来等去，仓库里的存货越堆越多，流动资金越来越紧。 不少小型饲料门店在这一轮里关了门，撑下来的也普遍压缩了库存规模，对上游原料采购也变得谨慎。

上游的养殖环节，散户和规模较小的猪场是受冲击最重的群体。这些主体的融资渠道有限，猪价一旦跌破成本线，每出栏一头猪就等于真实亏损一笔，扛不了多久就得止损清栏。大型一体化猪企虽然体量大，有一定的成本摊薄优势，可百亿级的亏损数字摆在财报上，也说明规模并不能免疫周期的冲击，只是时间拉得更长、缓冲空间略大一些。

整条产业链从养殖到饲料再到屠宰加工，连上游的豆粕和玉米贸易商，都在这一轮周期里不同程度地承受着压力。 猪周期并不是只打中了一个点，它打的是整个链条。



洗牌之后留下来的人

2026年初，农业农村部的专家在公开场合给出了一个判断： 下半年猪价有望从底部缓慢回升。 支撑这个判断的是两个数据的联动。一是全国能繁母猪存栏量在年初出现了明显回落，二是从母猪配种到商品猪出栏的生理周期约为十个月，两个数字叠加推算，2026年下半年的生猪供应量将开始收缩，价格重心有条件往上移动。这是猪周期进入尾段的信号。

每一轮周期的尾声，行业都会经历一次洗牌。价格在底部持续压着，最先承受不住的是资金最薄、规模最小的散户和小型猪场。他们把猪卖完，把圈关了，不打算再回来了。留在市场上的，是资金储备更充足、成本管控更精细、防疫体系更完善的规模化养殖主体。 等到价格回暖，供应缺口先由这些留守者填补，他们在下一轮景气中获得的收益也相对更稳。



洗牌的逻辑是残酷的。 它不是通过行政手段强制淘汰谁，而是通过连续亏损把承受能力不足的主体自然清出去。 被清出去的散户，未必能在下一个周期里再回来入场——因为这一轮亏进去的本金，不是每个人都能再攒出来的。

这种结构性变化长期来看会推动行业集中度提升。规模化、标准化、有完整成本管控体系的养殖主体，在周期波动中存活概率更高，每一轮洗牌都在小幅度地向这个方向推进。

猪周期不会因为行业集中度提升而消失。背后是生猪从配种到出栏客观存在的时间差，是市场价格信号传导的滞后性，是供需关系无法实时匹配的结构性矛盾。只要这些条件存在，周期就会继续转。 不同的是，在下一轮里，拍板决策的主体可能从单个散户变成了更大的养殖集团，决策会更理性一些，扩产节奏会更稳一些，但集体犯同一个方向性错误的可能性并没有根本消除。



对于普通消费者，猪肉价格的波动是切实可感的生活变量。CPI里猪肉价格的权重每次剧烈波动都会牵动统计数据，这不是夸张，而是猪肉在中国食品消费结构里真实的分量—— 人均年消费量长期稳定在四十公斤左右，中国年消费的猪肉总量约占全球总产量的一半。 这样体量的需求，背后对应的是高度敏感的供应链，一旦供应端出现大幅波动，价格压力传递到餐桌上的速度是很快的。

下半年如果价格回升，会有新的入局者重新开始观望，等待下一个入场时机。等到那一批人集中入场、集中扩产、集中出栏，新一轮的剧本就又写开了。这个循环不需要谁来主导，市场自己会往前推。

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