星展理财洞察｜2026第三季：能源博弈

xiao8681

　　尽管中东局势持续紧张且债券收益率不断走高，但以美股为首的全球股市延续了上涨行情。

　　最新季度美国企业盈利大幅增长26%，AI相关企业的表现尤为突出，推动市场市盈率回落13%，降至22倍。该数值虽高于18倍的历史均值，但结合增长预期来看，市盈增长比率（PE/G）仍处于合理区间。

　　我们依旧全力布局AI相关标的，同时也注意到市场集中度持续走高：十大AI龙头股贡献了约78%的指数涨幅。

　　其他领域也存在多元化投资机会，能源板块尤甚，其当前市盈率仅处于十几倍的低位区间。能源安全诉求回归，加上未来数年AI领域每年约1万亿美元的持续资本开支，电力需求将大幅上升。投资机会覆盖可再生能源、传统化石能源，以及储能、电网、核电等各类能源基础设施领域。

　　债券方面，鉴于通胀与供给风险的攀升，我们选择规避超长久期品种。我们继续聚焦投资级信用债，投资组合平均久期维持在5至7年，以博取高收益，同时压低价格下行风险。

　　黄金作为我们的核心另类资产，在近期投机资金扎堆涌入的影响下，其走势愈发偏向风险资产。但在去美元化与货币走弱等长期结构性因素的支撑下，我们依旧看好其长期表现。私募股权、私募信贷以及对冲基金策略可持续提供与市场走势无关的收益，进一步提升投资组合的整体抗风险能力。

　　坚守持仓，分散配置。请运用我们的“杠铃”策略，该策略自2019年9月落地以来，即便历经新冠疫情震荡、2022年美联储累计加息500个基点引发的市场大跌及“解放日”相关波动，其年化净收益率仍达9.1%（统计截至2026年6月3日）。

　　祝愿大家下半年投资顺遂，创下佳绩。