全球油价飙升，沙特阿美入股的中国公司2026年上半年利润暴增749%

太极

全球油价飙升，沙特阿美入股的中国公司2026年上半年利润暴增749%



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本文作者——蔡文机｜资深媒体人



2026年上半年全球的原油市场经历了罕见的波动。

布伦特原油在2026年年初还在每桶61美元附近，可到了一季度末已暴涨至118美元/桶，到了4月一度超过120美元/桶。

从理论上说，原油暴涨对于石油炼化企业来说不是什么好事；因为原油既是最重要的原料，也是最大的成本之一。

但是，A股的上市公司荣盛石化却交出了一份堪称炸裂的半年报：营业收入1294.07亿，同比下降12.93%；归母净利润51.11亿，同比增长748.83%。

也就是说，荣盛石化受原油暴涨的影响，收入少了近13%，可它的利润却变成2025年同期的8倍多。

为什么在油价大涨的背景下，荣盛能出现收入减少利润却暴涨的现象呢？

这和2023年，全球最大原油公司沙特阿美斥资246亿人民币收购荣盛10%的股份有直接的关系。



利润暴增749%，真正赚钱的是浙石化

虽然沙特阿美作为全球最大的原油公司，是本轮全球原油价格上涨的直接受益者；但是荣盛利润的暴增，也并不能说全靠沙特阿美。

真正把荣盛利润拉起来的，是公司旗下的核心资产——浙江石化。

2026年上半年，浙石化净利润82.75亿人民币，2025年同期只有21.32亿，同比增加接近288%。荣盛全资子公司中金石化也从2025年同期亏损6.33亿，转为盈利0.97亿。

因为炼化企业赚不赚钱，关键不是单看油价，而是原油成本和成品油、化工品售价之间的价差。

油价上涨，如果下游产品涨得更快，或者装置效率提高、产品结构改善，利润反而可能增加。

2026年上半年荣盛炼油产品收入虽然下降，但毛利率达到34.89%，同比提高12.31个百分点；化工产品毛利率同样改善。

这意味着销售收入减少了，但每100元销售额能够留下的毛利润更多。

所以749%的增长，首先是浙石化盈利能力大幅修复的结果。

但对一家一年消耗数千万吨原油的炼化巨头来说，还有一个问题同样重要：油从哪里来？

这就和沙特阿美有关了。



阿美入股10%后，半年已经给荣盛供应238亿人民币的原料

2023年7月，沙特阿美花246亿人民币买下了荣盛石化10%股份。

真正重要的是，股权交易背后还附带了一份长期原油供应协议：沙特阿美每天向荣盛旗下的浙石化供应48万桶原油。

浙石化原油加工能力大约是80万桶/日。换言之，协议供应量相当于其炼油能力的六成左右，全年1.75亿桶原油。

2026年上半年，荣盛向沙特阿美采购原油、燃料油、乙二醇等商品238亿人民币。虽然采购额和营业收入不能直接相比，但这个数字已相当于荣盛同期1294亿元营收规模的18%左右。

阿美显然已经不是普通供应商。

现在的关系是阿美既是荣盛供应商，又是持股10%的重要股东。荣盛经营得越好，阿美作为股东同样能够分享收益。

对荣盛来说，246亿元交易真正有价值的地方，也不只是拿到资金，而是把全球最重要的原油供应商之一变成了自己的股东。



阿美为什么愿意投246亿？因为它也需要荣盛

这场合作并不是荣盛单方面受益。

阿美过去最核心的生意是生产原油再卖出去，但随着汽车电动化和新能源发展，全球大型石油公司越来越重视把更多原油转化成化工产品。阿美自己也明确把“原油转化学品”作为重要下游战略。

荣盛正好提供了这样的出口。

浙石化拥有4000万吨/年炼油能力和420万吨/年乙烯产能，是全球规模最大的炼化一体化基地之一。原油进入这里后，不只是变成汽油、柴油，还能进一步生产PX、乙烯、聚酯原料、塑料等化工产品。

从阿美角度看，它买的不只是10%的股票，还等于锁定了一个每天可以消化数十万桶原油的超级客户，同时进入中国庞大的下游化工市场。

于是双方形成一个稳定循环：阿美生产原油，长期卖给荣盛；荣盛加工成成品油和化工品；荣盛赚钱后，阿美又能通过持股分享收益。

所以这不是简单的“沙特投资中国企业”，而是上游资源和下游产能开始互相绑定。



双方已经不满足于买油卖油

荣盛与阿美正在研究更深的交叉持股方案：荣盛拟收购阿美旗下沙特朱拜勒炼化公司SASREF 50%股权；阿美则拟收购荣盛旗下宁波中金石化不超过50%股权。

如果最终落地，就相当于中国民营炼化企业拥有半个沙特炼厂，沙特阿美也拥有半个中国炼厂。

合作还在继续向新材料延伸。

荣盛此前宣布投资675亿建设金塘新材料项目。今年7月，阿美控股的沙特基础工业公司SABIC又与荣盛签署项目开发协议，正在评估持有项目公司30%至50%股权。双方还准备成立联合指导委员会，共同参与项目开发管理。

这条路线已经很清楚：先卖油，再入股；再互相持有炼厂，最后一起投资新材料。

当然，这些新的股权交易仍处于拟议和推进阶段，最终能否全部落地还存在不确定性。但双方关系从买卖走向资产绑定的大方向已经非常明显。

749%只是结果，更重要的是两家公司已经绑在一起

荣盛2026年上半年利润暴增749%，最直接原因仍是浙石化盈利修复、炼化价差改善和经营效率提升，不能简单说成是沙特阿美入股带来的。

但阿美入股三年之后，变化同样越来越清晰。

半年238亿采购、每天48万桶长期原油供应、拟互持炼厂，再到金塘新材料项目，阿美已经从荣盛股东逐渐进入它的采购、生产和未来投资；荣盛也从购买沙特原油的客户，开始尝试进入沙特本土炼厂。

真正值得关注的，不是阿美到底帮荣盛赚了多少钱，而是沙特的原油资源和中国的巨大炼化产能，正在通过股权被装进同一条产业链。

油价可以涨跌，炼化景气也会周期波动。但当供应商、客户和股东开始重合，这种合作就很难再用一笔普通原油买卖来理解了。

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平凡可贵h

话说本文作者啥时候能见成效

今天上班了吗？

全球油价信息挺及时

恐龙高新呀h

谢绝转载写得还行

包心客

谢绝转载对老百姓挺重要

宁飘飘

全球油价飙升这事说得挺清楚

恐龙高新呀h

哎这个可以 关注一下，全球油价飙升。。

一颗火星子

嗯话说全球油价飙升啥时候能见成效

落日航班

本文作者这块再跟进就好

文竹的一天

哈哈本文作者对老百姓挺重要

加加加加油呀

身边人也会关心资深媒体人

文竹的一天

话说全球油价飙升啥时候能见成效

包心客

蔡文机希望能落实到位

你最好别惹我

支持，全球油价飙升挺重要

小黄鸭呀

真的牛，全球油价飙升