金价继续暴跌！牛市结束了吗？黄金ETF现在究竟该加仓还是离场？

宁飘飘

金价继续暴跌！牛市结束了吗？黄金ETF现在究竟该加仓还是离场？



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黄金这次跌得有点狠，几天前还在抄底黄金的人，现在开始跑了。

这两天现货黄金盘中一度跌破4200美元，要知道今年1月底金价最高还摸到过5595美元，几个月下来已经回撤超过25%。



A股这边更惨，黄金股集体跳水，山东黄金盘中跌停，灵宝黄金一度跌超10%。

问题是，黄金不是避险资产吗？中东局势还没彻底平静，各国央行也还在买黄金，怎么反而又开始大跌了？

尤其是手里拿着黄金ETF的人现在恐怕最纠结，跌了这么多，究竟是该补仓，还是说黄金的大行情已经结束，该赶紧认错离场？



金价为什么突然扛不住了？

最直接的原因，就是美联储掉头开始加息了。

黄金这东西有个天生的短板，它不生息，钱买美债，一年躺着拿利息，买黄金，攥一年一分钱利息没有，全靠赚上涨的差价。

利率低的时候这点差距无所谓，可就在前几天，美联储宣布加息25个基点，利率升到3.75%到4.00%，点阵图还暗示年内可能再加一次。

现在10年期美债收益率一度冲上5.2%，同样一笔钱，放美债里一年稳拿5%，放黄金里还得先祈祷金价别跌。



还有一个更麻烦的变量：美联储主席沃什在记者会上拒绝给出任何前瞻指引，不承诺下一步是加还是停。

对黄金这种吃预期的资产来说，不确定比加息本身还难熬。

8月美国CPI环比涨幅从7月的0.1%反弹至0.4%，核心CPI环比上涨0.3%，为四个月来最大涨幅。

通胀不但没有消退，反而在能源价格推动下重新抬头，这让美联储有了继续收紧的理由，也让黄金的短期处境雪上加霜。

所以这波下跌，美债收益率往上一蹿，黄金的机会成本就抬高一分，短线资金只能先撤。



资金在买和跑之间分化

但是以前每次跌都有散户接盘，这次怎么接不住了？

因为越跌越买有个前提是，大家相信长期看涨，回调就是上车机会。

可就在美联储加息之后，市场开始担心这回不是普通回调，是利率环境整个变了，

年内可能再加息一次，2027年、2028年的利率预测中值也都被上调。

多数人嘴上是长期配置，手上是追涨杀跌。

趋势信仰一崩，跑起来比谁都快，因为那部分钱本来就是来赚差价的，对利率风向最敏感。

不过，如果因此就说黄金牛市彻底结束也有点早。

世界黄金协会数据显示，今年8月全球黄金ETF净流入高达180亿美元，持仓增加121吨，总持仓达到4189吨，创下历史新高。



之前金价从4700美元附近一路回调的时候，央行反手把购金量加到20吨，创了重启以来的单月纪录。

往前看更有意思，3月买5吨、4月8吨、5月10吨、6月15吨、7月20吨，金价越跌，买得越快。

这操作跟散户恰好相反，因为两拨人买的根本不是一个东西。

散户买的是价差，央行买的是储备。

对央行来说，黄金是用来优化储备结构、对冲美元信用的底仓，持有周期按十年算，跌了反而是便宜货。

而且不止中国一家，今年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，同比增长62%。



这说明一个很重要的问题：黄金价格在跌，但中长期配置资金并没有像短线资金一样集体撤退。

其实今年6月份就出现过类似情况，当时全球黄金ETF单月流出89亿美元，黄金也经历大幅调整，但到了8月，资金又迅速回来。

黄金ETF的资金现在不是单边看空，而是在明显分化。

短线资金看美元、利率和技术走势；长期资金看的却是财政赤字、货币信用、央行储备多元化以及全球资产配置。

这两批资金，现在恰好站在两个方向上。



接下来还会跌吗

短期来看，跌势大概率还没走完。

10月28日美联储开下一场议息会，目前市场给10月加息的定价概率已经过半，加息预期一天不落地，5%的美债收益率就一天压在黄金头上。

4200这个关口大概率还要反复拉锯，真要走极端鹰派路线，摸一下4000也不是不可能。

可要说黄金牛市就此结束也不至于，供给刚性，加上央行持续买入，会给金价提供底部支撑。

而且这一轮美债收益率上行的原因变了，美国联邦债务8月突破40万亿美元，大量低利率时期发行的国债进入滚续期，美国财政在高利率环境里持续向市场融资。

长端收益率上行，是因为人们买长期国债时要求多给一部分补偿，而不是经济增长预期。



如果你是做长期资产配置的，黄金在当前全球财政信用承压、央行储备多元化的背景下，配置价值依然成立。

机构建议的配置比例大约在10%—20%，可以逢回调分批建仓，不追涨，也不重仓。

如果你是做短线交易的，当前波动率已经放大，美联储路径又不明朗，仓位管理比方向判断更重要。

最危险的操作，是用长期逻辑说服自己持有，却用短期心态频繁进出。

黄金最大的价值本来就不是天天给你赚钱，而是在股票、债券、货币资产出现极端波动的时候，给整个资产组合增加一个不同的方向。

加加加加油呀

这个金价继续暴跌靠谱吗

今天上班了吗？

现在开始跑了信息挺及时

落日航班

嗯，黄金股集体跳水了解了

今天上班了吗？

先码住，回头再看黄金股集体跳水

包心客

金价继续暴跌对老百姓挺重要

平凡可贵h

牛市结束这事说得挺清楚

扎染呀

哎金价继续暴跌写得还行！

扎染呀

谢绝转载有后续吗，蹲一个

平凡可贵h

哦关于谢绝转载，本地人还是关心的。。

宁飘飘

黄金股集体跳水这事说得挺清楚

大白熊吃草

嗯真的假的？有依据吗，A股这边更惨。。