黄金要颠覆大家认知了：最硬核的避险资产，最近居然一路往下跌！

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黄金要颠覆大家认知了：最硬核的避险资产，最近居然一路往下跌！

最近黄金这波走势，确实把不少人的老经验打乱了，中东局势越来越紧张， 美国和伊朗之间的冲突风险不断升高 ，按过去大家熟悉的逻辑，这种时候黄金应该往上涨才对。



毕竟几十年来，只要战争风险上升、市场恐慌加剧，资金第一反应往往就是 找地方避险 ，黄金一直都是最容易想到的那个选择，可今年偏偏不是这样。

现货黄金一度冲到接近每盎司5600美元，随后却一路往下走，美伊冲突爆发以后， 金价从高位算下来跌了接近20% ，如果从今年最高点往下算。

跌幅甚至已经接近30%，很多普通投资者看到这种走势，第一反应都是想不明白， 外面局势越来越乱，黄金怎么反而跌得更快 ？



而更让人看不懂 的是，市场上的普通投资者在减仓，各国央行却还在继续买，荷兰把86吨黄金从纽约运回伦敦，法国则把存放在美国的129吨黄金全部运回本土。

过去十多年，各国央行陆续 从美国和英国的金库里搬走的黄金 ，已经接近6900吨，一边是市场价格往下掉，一边是国家级资金不断往回搬黄金。

如果黄金真的不重要了，各国央行显然没有必要 做这些事 ，问题也就来了，普通投资者每天盯的是金价涨跌，央行盯的到底是什么？



因为很多时候， 两边根本不是在做同一笔交易 ，个人买黄金，最关心的是明天涨不涨，下个月会不会亏。

央行买黄金，考虑的却可能是十年、二十年以后， 自己手里的外汇储备还能不能安全 ，这种事情，历史上其实发生过。

20世纪初的大英帝国，就经历过一段 很像今天 的过程，1884年，南非发现兰德金矿，储量高达5.3万吨，占当时全球黄金总储量的52%。



而英国后来发动布尔战争， 把这块重要的黄金产区控制在自己手里 ，那时候的英国几乎站在世界之巅。

掌握全球贸易 ，控制大量殖民地，又拿下了世界上最重要的黄金资源之一，无论从军事、金融还是贸易角度看，大英帝国都很难让人想到“衰落”两个字。

真正的问题，是后来的一战，1914年第一次世界大战爆发以后， 英国需要从美国大量购买武器、粮食 和各种军需物资，战争不是喊口号，买东西就得付钱。



从1915年开始， 英国不断把黄金和证券运往美国 ，总值大约1.9亿美元，其中实物黄金大约1.2亿美元。

到了1916年6月，欧洲各国为了从美国获得贷款和 购买商品 ，输入美国的黄金已经累计达到13.62亿美元，战争还没有结束，黄金已经开始往美国流。

英国打完战争以后，地图看起来依然很大，殖民地也还在， 但财政状况已经不是原来的样子 ，真正让英国扛不住的，是1931年。



那一年年初，黄金开始不断从英国流出， 前三个月 净流出约700万英镑，到了7月至9月，黄金外流规模一下扩大到3400万英镑。

1931年9月20日的时候， 英国最终宣布放弃英镑金本位 ，英镑随后大幅贬值，大约跌了30%。

当时持有大量英镑资产的法国央行遭受了约1.25亿英镑损失，荷兰央行同样损失惨重， 甚至出现了行长引咎辞职的情况 。



而英国的问题并不是 突然有一天 没钱了，而是财政上的空间一点点被压缩掉了。

债务越来越多，利息越来越重，战争支出又长期维持在高位，经济创造出来的钱， 很大一部分先要拿去填过去留下来的窟窿 。

到了最后，国家看着 仍然强大 ，真正能自由支配的钱却越来越少，今天再看美国，很多数据确实容易让人产生类似的联想。



美国联邦政府债务已经突破40万亿美元 ，债务占GDP的比例达到123.3%，更麻烦的还不是债务总量，而是每年要为这些债务支付多少利息。

目前美国联邦政府净利息支出占财政收入的比例已经接近20%，也就是说， 美国政府每收到100美元财政收入 ，差不多有20美元光是拿去付利息。

但政府不可能 只还债 ，社会保障要花钱，医保要花钱，医疗补助要花钱，退伍军人福利也要花钱。



如果把这些刚性支出和净利息放在一起 ，已经消耗了美国联邦政府总收入的98.4%。

这个数字 真正吓人 的地方，不是“钱花得多”，而是政府手里可以自由调整的钱越来越少。

100美元收入，98.4美元已经提前安排好了，只剩1.6美元，公路要修， 公务员要发工资，科研项目要投钱 ，军队要维持，航母编队一样烧钱。



这也是为什么高利率对美国来说越来越难受 ，9月17日美联储全票通过加息25个基点。

把联邦基金利率 目标区间 提高到3.75%到4%，市场还担心后面可能继续加息。

加息对普通人的理解很简单，钱贵了，借钱的人要付更多利息， 企业融资更贵，政府借债同样更贵 ，美元利率一高，大量资金就愿意回美国买美元资产。



这时候，美债如果能给出接近5%的收益率，对很多大机构来说就很有吸引力，黄金的问题恰恰出在这里，黄金本身 不生利息 。

同样一笔钱，放在黄金里没有固定收益，买美国国债却能拿到接近5%的回报， 只要市场还没有恐慌到必须逃命的程度 ，大资金自然会重新算这笔账。

更麻烦的是，一旦市场开始缺现金， 黄金反而经常成为最先被卖掉的资产之一 ，不是因为它不值钱，而是因为它太容易卖。



如果股票可能跌停，房地产 很难马上出手 ，一些债券也未必能迅速成交，但黄金全球都有人接盘，机构缺流动性的时候，手里什么东西最好卖，往往先卖什么。

这也就是为什么有时候战争打起来 ，黄金反而会先跌，大家想象中的避险，是“局势越乱，黄金越涨”，现实里的资金链条复杂得多。

如果地缘冲突 把油价推高 ，通胀压力就会上升，美联储就更难降息，甚至还要继续维持高利率，利率高，美元更强，美债收益率更高，资金继续往美国流。



结果就可能出现一个看起来非常别扭的场面 ，外面越乱，美元越强，黄金短期反而越承压。

现在美国在伊朗周边不断增加军事存在，航母也在部署， 但真正要把战争扩大到地面层面 ，代价完全不是一个数量级。

空袭是一回事，大规模地面作战是另一回事，一旦战争拖长，真正危险的不是某一场战斗，而是 能源价格 。



如果原油价格被推到每桶150美元以上， 美国自己的通胀压力都会迅速上升 ，物价一旦重新失控，美联储就只能继续维持高利率，甚至进一步加息。

可美国现在背着超过40万亿美元的 联邦债务 ，利率每往上走一点，财政就要多付一大笔利息。

目前美国净利息支出占联邦收入的比例已经达到19.7%左右， 如果整体融资成本再抬高200个基点 ，这个比例继续上冲，财政压力会更加明显。



这也是美国今天和几十年前最大的不同之一， 过去美国加息，主要考虑的是通胀和经济 ，现在每一次加息，背后还多了一个必须算的账。

40万亿美元债务怎么办，利率太低，通胀压不住，利率太高，财政利息扛不住，战争如果进一步推高油价，这个矛盾只会变得 更难处理 。

再回头看各国央行不断运回黄金这件事， 逻辑就和普通投资者完全不同了 ，他们并不需要猜黄金下周是涨5%还是跌5%。



一个国家的外汇储备，首先考虑的是极端情况下还能不能用，1971年，尼克松关闭 黄金兑换窗口 以后，美元正式和黄金脱钩。

从那以后， 全球金融体系越来越依赖美元信用和美国国债 ，康纳利当时说过一句后来被反复引用的话，“美元是我们的货币，却是你们的难题”。

那时候美国有底气说这句话，因为全世界都需要美元， 美国只需要发行自己的货币 ，就能够购买全球商品，55年过去了，情况开始变得复杂。



美国债务突破40万亿美元，财政收入越来越多被利息和 福利支出 占据，全球央行却在过去十多年里陆续从美英金库搬走接近6900吨黄金。

这种变化并不意味着美元明天就会失去地位， 也不意味着黄金短期不会继续下跌 ，央行在意的也不是下一根K线。

1900年前后的英国同样没人相信英镑有一天会失去世界核心货币的地位，南非 黄金在手 ，全球殖民地遍布，工业、贸易、海军都在世界前列。



31年以后，1931年的英国还是走到了放弃金本位那一步， 法国和荷兰当时真正吃亏的地方 ，也不是没看见英国的问题，而是手里已经压了太多英镑资产。

今天法国、荷兰这些国家把黄金往自己手里搬 ，未必是在赌黄金马上暴涨，黄金放在哪里，和黄金多少钱，本来就是两件事，价格低的时候，黄金只是资产。

真到了金融体系出现 重大变化 的时候，能够真正掌握在自己手里的黄金，就不只是资产价格的问题了。

文竹的一天

哎找地方避险多来点这种通报

今天上班了吗？

毕竟几十年来这块再跟进就好。。哈哈

多喝开水

哈哈关于最硬核的，本地人还是关心的！

多喝开水

最近黄金这波走势确实该重视

你最好别惹我

话说黄金要颠覆大家认啥时候能见成效

大白熊吃草

最硬核的避险资产多来点这种通报嗯

宁飘飘

原来市场恐慌加剧是这样

扎染呀

黄金要颠覆大家认有后续吗，蹲一个

你最好别惹我

最硬核的这块再跟进就好

太极

支持关注找地方避险

恐龙高新呀h

关注下市场恐慌加剧

落日航班

原来毕竟几十年来是这样