2月24日，伯克希尔·哈撒韦公司发布了2023年四季报以及2023年年报，同时公司董事长巴菲特也发布了最新一封致股东的信。
作为全球投资界神一样的传奇人物，巴菲特的一举一动都备受关注，相信国内国外投资圈的人，这两天都在研究巴菲特的这封公开信。
公开信的信息量极大，每个人关注的重点肯定不一样。
如果你是伯克希尔的股东，你肯定最关注公司今年赚了多少钱；如果你是投资圈的同行，你肯定最关注巴菲特最看好什么行业，持有哪些公司的股票。
但平叔最关注的，可能和很多人都不太一样，平叔最关注的点是，伯克希尔第四季度现金储备升至1676亿美元，创了有史以来的纪录。
1676亿美元折合人民币大为12065亿，请注意，这是现金，高达1.2万亿的现金，可以随时买下整个中国银行或者两个招商银行的天量现金。
托马斯凯蒂在《21世纪资本论》中说过一句话，叫资本永不眠。后来这句话被华尔街奉为“圣经”。
对于投资者来说，现金趴在账户上不产生收益，就是损失。那么，作为世界顶级投资人的巴菲特，为什么要让这天量的现金躺着睡大觉，而不去投资他最熟悉的美股呢？
（目前，伯克希尔公司前五大持仓股票为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。这五家公司占公司持股的79%。而且都是美国的公司，是巴菲特绝对的底座、基仓）。
平叔认为，巴菲特之所以选择手握天量的现金而不动，大概有两种可能，一种是巴菲特觉得目前美国资本市场估值太高，下不去手，需要寻找其他的目标。
另一种可能是，或者说更大的可能是，巴菲特认为目前美国股市泡沫巨大，存在暴跌回调的风险，所以他选择了持币观望，等待抄底。
②如果是平叔说美股泡沫巨大存在暴跌的风险，估计不少人都会嗤之以鼻，说你是不是在开玩笑，或者脑子秀逗了。
认为平叔脑子秀逗了的人，平叔也可以理解，毕竟过去这么多年，美股、中楼、日债被称为全球三大只涨不跌的神话。
但平叔想说，如果认为美股只会一直涨的人，大概还是因为太年轻，见识少，没有经历过美国资本市场那种过山车一样的暴涨暴跌带来的无情毒打。
很多人都说A股喜欢暴涨暴跌，其实在美股面前，A股这点暴涨暴跌，只能算是小儿科。
今天，平叔就好好跟大家捋一捋，作为全球金融和资本市场最发达的美国，其股市经历的四轮血雨腥风般的超级大暴跌往事。
第一轮暴跌。上世纪三十年代的大萧条。
不知道还有多少人知道“柯立芝繁荣”，一次世界大战后，美国由于没有直接参战，成为获益最大的国家，一跃成为世界工厂，大量财富流入美国，经济一片繁荣，资本市场节节攀升。
但是这种繁荣主要是资本家获益，和多数普通劳动者没有太大关系。
反而是随着美国资本过度压榨劳动者剩余价值，导致大量人口失业，到了1929年的时候，美国失业人数达到惊人的30%，也就是每三个人就有一个人失业。
巨大的失业潮导致消费乏力，消费乏力导致资本家生产的大量商品卖不出去，最终反向带崩了美国经济。危机最终在1929年爆发，这就是美国历史上著名的“大萧条”。
1929-1933大萧条时期，道琼斯指数从最高的381点跌到43点，跌幅89%，股市彻底崩盘，留下一地鸡毛，无数美国人的财富被洗劫一空。
第二轮大暴跌，上世纪七十年代的中东石油危机。
大萧条后的罗斯福新政稳住了美国经济，但真正让美国走出大萧条的其实是第二次世界战争。
作为最后时刻才参战的美国，是全世界主要大国中唯一没有受到战争伤害的国家，而且由于前期没参战，美国两边卖物资、卖军火，赚的盆满钵满。
二战结束后，经过二十多年的持续发展，美国一跃成为世界第一超级大国，美国股市也在经济繁荣和泡沫中创出新高，道指于1966年2月9日报收999.15点，相较于1933年最低的43点上涨了足足23倍。
不过，到了上世纪七十年代，中东石油危机爆发，叠加全球加息周期，美国股市的泡沫被刺破，美股随即经历了史上最长的一轮熊市，震荡下跌长达10年。这段时间，也被称为美股的“黑暗十年”。
从1970年到1979年，道琼斯指数长期徘徊在700点附近，最低甚至到过600点，股票市场沉浸在一片寂静之中，美国《商业周刊》甚至发文称这是“股市之死”。
当然，这一轮美股的至暗时刻，也给少数人创造了史无前例的机会，抓住这轮机会的人中，就有巴菲特和他的超级伙伴查理芒格。
当时，巴菲特在《福布斯》发表文章称，这是投资者购买股票的最佳时机，他说，未来的事永远没有人知道，但是当大家都看好股市的时候你再入市，就不得不出高价了。
1982年，美国股市牛市启动，一年时间内，到1983年，巴菲特的投资公司伯克希尔资产规模相较于至暗时刻的1978年翻了9倍，经此一役，巴菲特一战成名，并最终成为传奇股神。
这就是后来巴菲他那句名言，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪的真正出处。
第三轮暴跌，2000年互联网泡沫破裂。
美国股市从1982年开启新一轮大牛市，一直到互联网诞生后于2000年推向巅峰。
2001年，互联网泡沫破灭，叠加911事件冲击，美国最活跃的纳斯达克指数从巅峰时期的4816点，一路狂跌到最低的795点，跌幅83%，只剩下当初的一个零头了。
纳指一年多时间跌幅83%，惨烈程度远超大萧条时期的4年暴跌90%，在美股历史上也是绝无仅有的。
今天如日中天的亚马逊，你知道当时跌的有多惨吗？股价从1998年最高的300美元，跌到2001年最低的6美元，跌幅98%。几乎清零！
不过，即使这样，亚马逊也不是最惨的，最惨的是，当时80%的互联网公司都破产了，彻底清零了。
也正是在那一波互联网泡沫中，无数投资者选择了走上天台。
第四轮暴跌，2008年金融危机。
眼看互联网一时半会支棱不起来经济，于是美国政府也学习模仿东方大国，开始搞传统行业，强拉房地产，打着“居者有其屋”的大旗，给无数低收入群体发放住房抵押贷款，并且配合超大力度的降息刺激经济。
一顿操作下来，美国经济稳住了，股市也开启了一轮牛市，标普500指数从2001年最低的788点，翻倍涨到2007年的1576点。
美国这一波强拉房地产，虽然稳住了经济和股市，但是也埋下了一颗大雷，那就是“次贷危机”。
以雷曼兄弟破产为**，2008年美国次贷危机正式爆发，一年多时间，标普500，纳斯达克指数双双腰斩，直接回到互联网泡沫破裂后的700多点。
纳斯达克指数最低的时候，只有2000年泡沫巅峰时候的20%。
美国这一轮金融危机，也波及全球，大A在那一轮也损失极为惨重，从最高点的6124点，最低跌到1664点，跌幅72%，这也是目前A股历史上幅度最大的一轮下跌。
所以说，相对于美股动不动就是80%甚至90%的暴跌，A股的股民，真是没有经历过那种资产接近清零的毒打和窒息的绝望啊。
第五轮暴跌，会来吗？
次贷危机后，美国又搞了一个量化宽松，开始疯狂刺激经济，拉资本市场，全球各国也纷纷跟进，包括东方大国的4万亿，也算其中的一支力量，到了2013年美国股市终于开始复苏，自此走出了一直到今天的长达10年的新一轮牛市。
很多人都太年轻，或者说很多股民炒股的时间不长，面对美股这一波长达10年的牛市，就单方面地认为美股是一直涨的，特别是和大A常年打响3000点保卫战一对比，甚至觉得美股都涨成了一种信仰。
认为美股一直涨的人，那是你只看到了贼吃肉，没看到贼挨打，美股跌起来，那可是直接从828米的哈利法塔顶部跌到地面啊，膝盖骨都能给你跌成粉末。
回顾美国股市这一百年的历史可以看出，美股的一个显著规律就是，一轮长牛市之后伴随一轮大熊市，循环往复。而且每次牛熊转换都极为暴力，可谓是尸横遍野、血流成河。
当然，这样也有一个好处，那就是暴跌之下，风险出清比较彻底，没有历史包袱之后，开启新一轮牛市，而且每次都能超过上一次的高点。
这也是很多小白拉美股指数一看，看到美国股市居然涨了100多年，然后整个膝盖都跪下去了，膜拜了，纷纷翻墙也要去炒美股了。
其实，美股在2020年新冠疫情爆发的时候，大概率是要开启第五轮暴跌模式的，但是在美联储和美国政府不讲道理的疯狂放水之下，在无限量**火力的加持下，美股经历一轮短暂的下跌之后，迅速走出了一波深V反弹。
2022年，美联储开启加息周期，开始用美元潮汐收割全球财富。处于高位的美股，眼看着也要被拉爆了的，但是就在这时，横空出世一个超级“救世主”，不仅没有让美股被这一轮加息拉爆，反而走出了新高。
这个超级救世主是谁？相信大家都知道了，就是以去年的Chat GPT 和今年的Sora为代表的AI，人工智能了。
不过，虽然AI现在红得发紫，但目前还没有大规模应用，如果人工智能能够迅速落地，带动新一轮科技大爆发，创造巨大的增量财富，那么美股这一轮长达10年牛市吹起来的泡沫就能被夯实，避免新一轮暴跌。
但是，如果人工智能落地不及预期，不能创造足够巨大的增量财富消化泡沫，那么美股的这一轮大跌也就在所难免，具体也有现成的教科书样板，可参考2000年互联网泡沫那一轮。
③中国有句古话叫，君子不立于危墙之下！
从巴菲特手里拿着1676亿美元的现金按兵不动来看，历经美股多次捶打的股神，在形势还不明朗的情况下，在风险系数大于收益系数的时候，选择了站在一边谨慎这一边。
宁肯少赚，甚至不赚这一波，也不因为冒险而赔的血本无归。这，或许就是巴菲特作为一个老兵，这么多年能够活下来最深刻的体会吧！
平叔很喜欢一句话叫，流水不争先，争的是滔滔不绝。
投资是一场旷日持久的马拉松，最重要的不是一时一事的得失，而是要确保自己手里永远有留在场上参与游戏的筹码。
不要想着去挣认知之外的快钱，当你踏入一个你不熟悉的领域的时候，原本你是想上餐桌的，但结果往往是你最后上了菜单。
最后说件重要的事。
关注本号的老读者都知道，平叔是从事商业咨询的，专注于研究宏观经济，产业政策，商业法则，以及房产投资。
因为工作性质的原因，平叔平时看问题的时候，和大多数人都不太一样，平叔看待身边的任何事情，都习惯从商业和经济的角度去分析，这也让平叔更容易触及到事情的本质。
[复制链接]
雷达卡
发表于
2024-2-28 07:52:51
提升卡
置顶卡
变色卡
千斤顶
显身卡
