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[盐都杂谈] 以岭药业,神话破灭

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  • 斑马消费 范建
当市场对连花清瘟非正常的需求不再,以岭药业瞬间被打回原形,业绩持续下滑,直至2024年首次出现亏损。
神话破灭之后,对于以岭药业二代掌门人吴相君来说,如何应对常态化的市场竞争,才是对他更长久的考验。



突然预亏
这是以岭药业(002603.SZ)自2008年有公开业绩披露以来,首次出现亏损。
1月22日,公司披露2024年度业绩预告,预计全年归母净利润亏损8亿元-6亿元,比上年同期下降159.16%-144.37%。
信息披露后,昨日,公司股价开盘即大跌,盘中最大跌幅超过9%,全天收于14.19元/股,下跌8.80%。
自特殊3年的影响消除后,社会运行进入常态化,以岭药业的非正常增长就已经不再。
2023年,受呼吸类产品因2022年高基数及社会库存高企导致的市场需求下降等因素影响,公司营业收入同比下滑17.67%,归母净利润更是大降42.76%。
这一影响,在2024年进一步传导。该年度前三季度,公司实现营业收入63.65亿元、归母净利润5.55亿元,分别同比下滑25.76%和68.46%。
那么,是什么导致公司全年出现亏损?
在业绩预告中,以岭药业解释称,报告期内部分呼吸系统产品临近有效期,公司拟冲减相关产品销售收入,并拟对临近有效期存货计提资产减值损失;报告期内收入减少、原材料价格上涨导致毛利率下降、研发保持较高投入等原因所致。
其中,影响最大的,就是公司的明星产品连花清瘟。此前,公司为了满足特殊时期的市场需求,迅速扩大产能,大量的产品沉淀在了终端消费者和渠道之中,产生了大量社会库存,以岭药业需要经历一个痛苦的去库存过程。
因此,换一个角度来看,2024年通过计提解决了库存积压的问题,新的一年,以岭药业重回增长轨道应该是大概率事件。
但需要注意的是,不仅是呼吸类产品,2024年,以岭药业的其他医药品类,也同样承受着增长压力。
上半年,心脑血管类药物取代呼吸系统类药物,再次成为以岭药业最大的品类,对公司营收的贡献达到50.25%。当期,心脑血管类产品实现收入23.14亿元,比上年同期少卖了近2亿元,与此同时,其他类和其他专利产品收入,均有不同程度下降。
屡现神话
以岭药业创始人吴以岭,出生在河北衡水的一个中医世家,其父就是当地有名的中医。在父亲的指导下,十几岁时他就开始为病人抓药煎药。
受时代的影响,吴以岭的求学之路并不顺利,甚至都没能读高中。离校回家之后,他迷上了家里的古医书,尤其是对《伤寒杂病论》有深入的研究,奠定了自身在中医领域的基础。
1977年高考恢复,吴以岭顺利进入河北医大中医系。此时,他的中医学底蕴瞬间得到发挥,大一时,破格跳级进入南京中医药大学读研究生。
研究生毕业,他在河北中医院做了十年心血管内科医生,后转入医药领域,逐步建立起如今的以岭药业。
心脑血管类药物,是以岭药业的底色,真正让公司频频出圈的,却是呼吸类药物连花清瘟。
2003年,“非典”爆发,作为知名中医专家的吴以岭,利用自己擅长的络病学理论,研究出了一个由连翘、银花、板蓝根、贯众、藿香等十多味中草药组成的中药配方,具有防治非典、清瘟解毒、宜肺泄热之功效。这,就是连花清瘟。
以岭药业研发人员夜以继日,仅用了半个月时间,就完成了从产品的研发到生产的全过程。在当时严峻的形势下,连花清瘟经抗非典新药绿色通道审批,于2004年5月获准生产上市。
在此后的多次流行性感冒中,连花清瘟几乎都以“神药”的姿态出现,成为市场上的抢手货。
2020年-2022年的特殊3年间,连花清瘟成为推荐用药,再次瞬间爆红,市场需求量大增。那时候,所有人都疯狂储备连花清瘟,市场一度一药难求。恐怕,直到现在很多中国家庭的药箱里,都还有不少没有服用的连花清瘟吧。
那几年,几乎各行各业都受到了巨大冲击,以岭药业却成了最大的受益者之一。
在连花清瘟的带动下,2020年,以岭药业呼吸类药物收入猛增149.89%至42.56亿元,市场占有率大幅增长。在公立医院同类产品中的市场份额,从上年的17.30%增至33.5%,2021年进一步增长至41.78%;在终端市场的排名,从第四位迅速提升至第一。
2021年,公司营业收入首次突破百亿元,次年,更是以125.3亿元营收和23.63亿元归母净利润,攀上自身巅峰。
2023年2月,时年74岁的吴以岭功成身退,将以岭药业的权杖,以及公司进入常态化可能面临的新挑战,全部交给了儿子吴相君。
如今,对吴相君来说,真正的挑战,才刚刚开始。



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