上市公司变“夫妻店”，一家四口套现13亿全身而退

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上市公司变“夫妻店”，一家四口套现13亿全身而退



你在上图看到的这位，留着齐耳短发、长相忠厚的老太太，是A股上市公司康欣新材的创始人：郭志先。

由于郭总创业比较晚，所以2022年辞去上市公司所有职务时，已经整整70岁了。

照理说，辛苦打拼了大半辈子，早已积累了家族几代人都花不完的财富，理应到了颐养天年的时候。

但谁都没想到的是，4年后的今天，她有可能要在牢里养老了。

今年4月，山东证监局一纸警示函撕开了郭志先精心布下的财务迷局，直指康欣新材在2016年到2021年期间，存在长达6年虚增营收和利润的嫌疑；到了9月，中国证监会更是直接下达了《立案告知书》。

对照一下郭志先在位掌权的年份，潜台词再清楚不过：

她当董事长的这几年里，几乎每一年都在做假账。

而长达6年的造假盛宴，最终换来了李氏家族落袋为安的13亿元巨资——母亲郭志先、父亲李汉华、儿子李洁、儿媳周晓璐，一家四口人人有份。

只是苦了接盘的无锡建发，一家市属国资企业，被长相忠厚的郭老太太生生“套”走了10多个亿，如今账面浮亏高达5个亿。

很多人好奇，能把资本市场和无锡市耍得团团转的，究竟是个什么狠角色？



其实郭志先是位大器晚成的企业家。

50岁之前，她的人生轨迹一直都在体制内打转，一步步凑齐了创业所需的全部拼图：

先是在武汉锅炉厂担任团委书记，积累了最初的人脉；

随后调到铝制品工业供销公司当科长，摸透了销售渠道；

接着进入外贸进出口公司担任副总，跑通了外贸出口的流程；

而在退休前夕，她又进入了建设银行系统工作，拿下了创业最核心的一块拼图——资金运作与财务门道。

2002年，已经整整50岁的郭志先决定下海，创办了康欣新材的前身。

不得不说，她的运气相当不错，精准踩中了中国加入WTO的历史红利期。当时中国对外贸易与集装箱出口量暴增，郭志先主打的速生木材复合板，顺理成章地铺进了大批出海的集装箱底板里。

短短十来年，公司营收飙到了9亿多元，她也成了当地叫得上号的知名女企业家。

到了2015年，由于背后十几家投资机构急着变现退出，等不及正常IPO排队的郭志先，带着康欣新材作价34.7亿元，通过借壳方式成功登陆了A股。

借壳上市的硬性代价，是必须签下一份为期三年的业绩对赌协议。

郭志先原股东承诺，置入资产在2015年到2017年的扣非净利润，分别不低于2.51亿、3.51亿和4.42亿元。

后来业内复盘认为，在当时的行业大势下，这个利润指标高得有些违背常理。

但紧接着，康欣新材在年报里上演了一出堪称奇迹的经营业绩：

2015年，承诺2.51亿，实际做出了2.81亿，完成率111%；

2016年，承诺3.51亿，实际做出了3.72亿，完成率105%；

2017年，承诺4.42亿，实际做出了4.45亿，完成率104%；

更诡异的是，2016年全球集装箱航运运力过剩高达25%，全球集装箱船新造船订单同比暴跌72%，全行业都在瑟瑟发抖熬寒冬，而靠集装箱底板吃饭的康欣新材，利润却在逆势狂飙。

到了2018年底，三年锁定期一过，郭志先一家便急不可耐地准备套现跑路。

一方面，假账总有演不下去的一天；另一方面，当时他们手里的股票质押率已经压到了99%以上，流动性枯竭，急需解套。

这时，无锡建发登场了。

站在无锡建发的角度，当时的这笔收购从商业逻辑上看非常完美：

上游的绿化苗木种植，可以直接对接无锡的市政园林工程；中游的高端板材，能协同无锡建发的工程代建业务；下游的装配式木结构建筑，更是精准契合无锡当地多个景区与小镇的开发规划。

建发满心欢喜，以为自己买到了一家产业链协同的绩优实业，殊不知自己接过的，是一颗倒计时的雷。

2018年底和2019年8月，李氏家族分两次将控股权转让给无锡建发，转让价统一定在每股6.5元，轻轻松松落袋了10.61亿元现金。

拿了钱，郭志先和儿子李洁依然留在管理层领着高薪，借着第二轮对赌的掩护继续维持财报表象，并在二级市场陆陆续续减持余下的股份。

直到2022年，70岁的郭志先辞去职务，家族成员陆续离职，长达6年的造假才宣布终结。

假账一停，康欣新材的业绩立刻现了原形：

2022年亏1.95亿，2023年亏2.90亿，2024年亏3.37亿，2025年亏3.85亿，2026年上半年再亏1.36亿。短短四年半时间，累计亏损超过了13.4亿元！

从借壳上市到清仓离场，郭志先一家四口累计卷走近13亿元巨款，留下无锡建发在风中凌乱。



一个千疮百孔的商业谎言，为什么能把市场骗了整整6年？

总结起来，有三个漏洞：

第一，是形同虚设的家族“夫妻店”治理结构。

母亲郭志先当董事长，儿子李洁当总经理，儿媳周晓璐当副总兼董秘，不在前台的父亲李汉华作为一致行动人，全家持股超30%。核心公章、资金调拨全在这一家子手里，内部审计根本形同虚设。

第二，是资本市场外部监督机制的缺位。

在成熟市场里，往往有像浑水那样嗅觉灵敏的做空机构，死死盯着财报里的异常数据。但在我们的市场生态里，券商研报往往报喜不报忧，外部审计机构常常沦为拿钱办事的盖章工具，没人愿意去砸客户的饭碗。

第三，是接盘方无锡建发的疏忽与盲目。

无锡国资过于迷信纸面上的“产业协同”构想，被光鲜的产值数字迷了眼，对现金流断层和行业周期背离视而不见，最终吞下了这枚苦果。



整场荒诞大戏最讽刺的一幕，落在了最后的监管调查上。

当证监会正式立案，要求康欣新材交出2016年到2021年的原始财务数据、核实造假金额时，康欣新材却给出了一个让人哭笑不得的答复：

“因时间久远，原始资料保存不完整，前任实控人及核心人员均已离职，资料找不到了。”

这堆关键的原始账本，究竟是真的在岁月流逝中丢失了，还是在离场前被人为地抹去了痕迹？

答案，恐怕只有坐在豪宅里安享晚年的郭老太太，自己心里最清楚了。

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作者：江左佑安（媒体人）

参考资料

《康欣新材拟引入国资战投 实控人股权质押风险将缓解》证券日报

《康欣新材或因连续9年财务问题被立案 》长江商报

《六年造假套现13个亿，一家四口把无锡国资坑惨了》深蓝财经

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