厦门钨业索赔洛阳钼业1.16亿，争议核心是合规还是违约？

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厦门钨业索赔洛阳钼业1.16亿，争议核心是合规还是违约？

2026年9月21日晚间的一纸公告，把两家A股矿业巨头二十余年的合作推上了仲裁席：厦门钨业就合资公司洛阳豫鹭的停产，向北京仲裁委员会申请仲裁，暂计索赔 1.16亿元 。



这盘棋的两个棋手，一个是约800亿市值的钨业龙头厦门钨业，一个是超3700亿市值的钼业龙头洛阳钼业。表面看争的是"尾矿该不该继续供"，但真正翻涌的，是钨作为战略性矿产的监管逻辑变了——旧的合作框架和新规之间，裂开了一条让两家巨头都站不稳的缝。

一连运转二十多年的"合营机器"，为什么突然卡壳

先看这台机器是怎么搭起来的。2001年9月9日，厦门钨业与洛阳钼业签订合资合同，约定共同设立洛阳豫鹭：厦门钨业现金出资持股 60% ，洛阳钼业以符合选钨要求的选钼后尾矿、尾矿库使用权等资产作价持股40%。

2002年4月24日公司成立，经营期限三十年，至2032年4月23日届满。分工清晰而稳定——洛阳钼业持续供尾矿原料，厦门钨业出资金、技术和运营团队，二十余年间攻克了低品位白钨回收工艺规模化应用的难题。

这台机器有多赚钱？2025年洛阳豫鹭净利润1.23亿元，按厦门钨业50%收益权计算，贡献归母净利润约6136.84万元。到了2026年上半年，受益于钨价上涨，营收6.05亿元、净利润 3.36亿元 ，是2025年全年净利润的2.73倍。



然后，2026年6月30日，洛阳钼业按下暂停键——停止向洛阳豫鹭供应尾矿，转排入尾矿库，合资公司全面停产。厦门钨业先磋商、后催告，三个月无果，9月21日直接把纠纷抛给了仲裁庭。

洛阳钼业这一手，到底图什么

洛阳钼业的官方解释只有一句话：基于国家对钨矿的合规管理要求，股东方尚未就处理方案达成一致，暂停供应是为确保生产运营合规而采取的措施。9月21日再回应，仍是五个字——"坚持合规运营为底线，将积极应诉"。

合规，是它手里最重的一张牌。2026年6月15日，新《矿产资源法实施条例》开始施行，其中第五条明确：对国务院确定的特定战略性矿产资源，实行规划管控、总量调控、限定开采主体等保护性开采措施，健全探产供储销全链条统筹体系。

钨，正属于自然资源部直接制定年度出让计划的战略性矿产。

市场人士的解读是：过去尾矿按"综合利用"处理，如今监管强调"钨资源不得脱离矿权和指标管理"，尾矿不再是废料，而是含战略矿产的资源载体，产出、流向、销售、指标要全部闭环，不能简单通过合资公司外供处理。

但厦门钨业反手抛出一个关键细节：合资合同第十八条明确约定，洛阳钼业负责洛阳豫鹭存续期间经营所需的一切许可证（包括采矿许可证）或批文。言下之意——合规义务本就在你洛阳钼业身上，你拿合规当理由断供，是拿自己没尽到的义务来堵我的嘴。

这一招，直指洛阳钼业最难翻的软肋。

厦门钨业的底牌，也没有想象中厚

厦门钨业这次开出四项仲裁请求：恢复尾矿供应直至合资期限届满、赔偿断供损失5644.54万元、赔偿暂停钨精矿销售损失5676.7万元、仲裁费用由对方承担，合计暂计1.16亿元。合同中明文约定的义务是它的最大倚仗，二十多年稳定盈利的记录是"合同曾被良好履行"的佐证。



但它的软肋同样清晰：洛阳豫鹭是单点供料模式，原料完全依赖洛阳钼业，断供即停产，时间每拖一天，损失就扩大一天。而洛阳钼业至今只谈合规、绝不承诺恢复供应，案件尚未开庭，周期难以预判。厦门钨业自己也承认，仲裁对公司本期及期后利润的影响存在不确定性。

还有一个耐人寻味的细节：行业人士透露，洛阳豫鹭的钨产量并未并入洛阳钼业上市公司的钨产量统计。换句话说，在新监管口径下，洛阳钼业可能正面临一道选择题——这份不归自己统计的钨产量，到底算不算自己头上的指标？这或许才是断供背后的真实考量和真实压力。

谁才是这盘棋的被动方

眼下看，洛阳钼业是主动出招的一方，但它被动在两个地方。第一，合同义务是明文写死的，它需要向仲裁庭证明"合规自保"足以覆盖违约后果；第二，新规落地后，它作为矿权主体，本就背负着让一切钨资源"入册"的监管压力，停产只是把压力转嫁给了合资方。

厦门钨业手握合同，却被动在时间——合资期限2032年届满，仲裁若久拖不决，即便赢下裁决，恢复供应的执行同样考验双方关系。

这意味着，仲裁庭面对的将是一份2001年签的合同和一套2026年推行的新规——旧合同与新监管之间如何衔接，仲裁裁决将给出一个可供参考的答案。这场博弈的走向，或许不只在仲裁庭内，更在钨资源监管口径进一步明确之后。