做空“宁德时代”万亿市值？工信部看不下去了，直接甩出一句话

恐龙高新呀h

做空“宁德时代”万亿市值？工信部看不下去了，直接甩出一句话

一边是账上净利润创新高，一边是股价被砸得七零八落。这种反差要是搁在别的公司身上，多半是财报出了猫腻。

可宁德时代不一样——半年赚432亿，全球每两块动力电池里就有一块打着它的标签，账本干干净净，市值却在四个月里丢了七千多亿。

港股那头，沽空比例最高压到26%，几乎是明着告诉市场：等着看跌。



工信部旗下的中国工信新闻近日撂下一句《＂去宁德化＂论调要不得》，把这场资本围猎的底牌翻了个明白。先说做空的人到底在赌什么。

他们赌的不是宁德的报表，而是一个正在流行的说法——车企要＂去宁德化＂了。理想把电池包收回自研，小米牵手欣旺达和中创新航，比亚迪、吉利各家都在扶持二供、三供。

这些动作被剪辑拼贴之后，就成了＂整车厂集体出走＂的画面。空头需要的正是这种画面感，越戏剧化越好，估值就越压得住。车企确实有委屈。



整车这一环，今年上半年平均利润率只剩1.5%左右。一台落地价二十万的电动车，主机厂真正装进兜里的净利润，大概也就三千块出头。

而同一时期，宁德时代一家赚的钱，比十几家上市主流车企加起来的两倍还要多。搁谁坐在采购谈判桌那头，都不甘心。

多找几个供应商、把价格咬下来，是本能，也是商业常识。问题出在下一步。找二供不等于就能拿到同样水平的电池。

这里横着一道很多人看不见的坎——生产一致性。



汽车零部件的合格率标准是百万分之一级别，可一辆电动车上要塞几百到几千颗电芯，任何一颗掉链子就是整车安全事故。

所以电芯的合格率得压到十亿分之一那个量级，行业里叫PPB级。这是什么概念？

极片涂布，要在五微米厚的铜箔上以每分钟上百米的速度过料，厚度误差控制在纳米级。做出十块、一百块像样的电池不难，难的是十亿块颗颗都一样。

曾毓群自己在今年的世界动力电池大会上讲过一句大白话：把电芯的失效率死死按在十亿分之一以下，才是真本事。不服的话，看看特斯拉。



2020年电池日大张旗鼓推出的4680，干电极工艺搞了整整五年，正极损耗一度冲到七八成，良率爬坡拖得比预期长得多。马斯克去年公开承认，是低估了制造这个环节的难度。

特斯拉在电池上的投入放在全球车企里算头部，尚且要交这么多学费，其他从头搭团队的自研项目，起点比这还要靠后。再往深里挖一层，是电化学基础研究。

电池充放电过程中能冒出来的副反应有两百多种，没办法根除，只能一样样摸清楚脾气。宁德时代去年在《自然·纳米技术》发过一篇论文，指出电解液盐在循环里被消耗掉七成以上，据此重调配方之后，寿命直接翻倍。

这类活儿靠的是十几年沉下去的数据积累，不是招几个博士、买几台设备就能补上的。



工信新闻那篇文章有一段话戳得特别准：不少企业口中的＂电池自研＂，实际做的是电池包设计、系统集成、BMS管理，甚至只是产品定义层面的活儿——跟真正把电芯从材料一路做到大规模稳定量产，根本不是一码事。

理想拿走的是Pack级的整合能力，小米谈的是电芯的选择权和成本空间，这些都属于产业链正常分工，说得过去。真正让工信部看不过去的，是把联合研发说成完全自研，把供应商代工包装成自主制造，再顺手打出一个＂去某某化＂的口号。

营销话术从消费者层面开始渗透，最后倒逼资本市场重新定价，形成一个自我实现的做空逻辑。这不是市场行为，是舆论捆架产业。



放在更大的盘子里看，问题就更清楚了。中国新能源汽车走到今天这个位置，靠的不是某一家单打独斗，是从上游材料到电池、到整车、到充电基础设施一整条产业链共同顶上来的。

据韩国SNE Research口径，今年上半年全球动力电池装车量约608GWh，同比增长两成，中国厂商在前十里占了大半份额。《美国汽车新闻》最新一版全球零部件百强榜里，宁德时代排到第三，中国上榜企业数量首次跃升至全球第二。

但同一份榜单也显示，中国企业的整体营收规模跟德国、日本比还差一大截。也就是说，中国汽车产业链好不容易在电池这一环打出全球领先，其他环节还得追。



在这个节骨眼上，硬把龙头企业和其他产业链环节对立起来，最后掉价的不会只是一家公司的股票，是整条链在国际市场里的议价权。工信部这次表态不是拍脑袋。

今年4月，工信部联合发改委、市场监管总局、能源局四家开过一次动力和储能电池行业座谈会，谈的是产能过剩、恶性压价、账期拖长这些老问题。

这篇文章，是把镜头从生产端拉到了舆论端。

两条线连起来，思路很明白——防止内耗把好不容易攒下的家底磨光。所以空头这盘棋的软肋在哪？在于它需要一个真正的基本面拐点来兜底。



可眼下能查到的产业数据里，看不到这个拐点。宁德的产能利用率仍在九成以上，国内乘用车装车份额稳在四成半以上。

尼尔森IQ的一份消费者调研还显示，越来越多买车的人开始＂认电池品牌＂，把它当作购车的重要参考项。价格可以竞争，效率可以竞争，但安全和寿命这两条底线不能拿来换低价。

这话不是给某一家公司站台，是给整个行业提醒。电池不会因为口号改变它的物理规律，也不会因为股价短期承压就换个主人。



三年之后，全球每卖出两块动力电池，是不是还有一块出自宁德，这个问题的答案，比眼下K线上任何一根阴线都更能说明真相。七千亿市值蒸发这件事，留下的教训不止在资本市场。

当一个国家好不容易站上产业制高点的企业，被自己的舆论场反复消耗，输掉的可能远远不是一张股价走势图。

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小黄鸭呀

看完半年赚432亿心里有数了

吃鸡爱好者

身边人也会关心工信部看

太极

这个准确吗，账本干干净净

恐龙高新呀h

半年赚432亿写得还行

包心客

工信部看希望能落实到位

太极

宁德时代信息挺及时

一颗火星子

可宁德时代不一样写得还行

多喝开水

工信部看不下去了写得还行

草莓果酱啵啵

这个账本干干净净靠谱吗

文竹的一天

现场感挺强，账本干干净净

草莓果酱啵啵

账本干干净净了解了

多喝开水

先码住，回头再看直接甩出一句话

小黄鸭呀

工信部看不下去了希望能落实到位

多喝开水

关于半年赚432亿，本地人还是关心的