不是借钱，是担保！山鹰国际1.22亿股质押给厦门国贸浆纸

太极

不是借钱，是担保！山鹰国际1.22亿股质押给厦门国贸浆纸

来源：万联网



9月22日，山鹰国际（600567）发布了一则股东股份质押公告，核心信息很明确：股东吴丽萍将其持有的1.22亿股无限售条件流通股质押给厦门国贸浆纸有限公司，质押起始日为2026年9月18日，到期日为2028年9月30日。

公告里特别点明，这次质押属于非融资类质押，用途是保障泰盛实业控股子公司泰盛供应链管理有限公司（以下简称“泰盛供应链”）与厦门国贸之间相关协议及义务的履行。 简单说，这不是股东拿股票去换现金，而是拿股权当履约担保，给供应链业务合作加一道信用保险。

先看几个关键数据

这次质押的1.22亿股，占吴丽萍个人所持山鹰国际股份的99.66%，占公司总股本的1.97%。

截至公告披露日，山鹰国际控股股东福建泰盛实业有限公司(以下简称“泰盛实业”)及其一致行动人(吴明武、吴丽萍、林文新)合计持有公司股份16.36亿股，占总股本的26.37%；累计质押股份总数为9.14亿股，占其合计持股比例的55.87%，占公司总股本的14.73%。其中，泰盛实业自身质押比例为54.85%，吴明武为52.12%，林文新未质押但其部分股份因诉讼被司法冻结。

此外，公告还披露了到期分布情况：控股股东及其一致行动人未来半年内到期的质押股份合计5.92亿股，占其合计持股的36.18%，对应融资余额3.95亿元；半年至一年内到期的质押股份合计1.00亿股，占其合计持股的6.12%，对应融资余额1.33亿元。

山鹰国际方面明确表示，目前泰盛实业及其控股子公司泰盛供应链经营稳定、资信状况良好，具备履约能力，不存在违约风险，相关质押整体风险可控，不会导致公司控制权发生变更。

厦门国贸浆纸为什么需要这种“增信”？

这就得聊聊这次质押背后的产业逻辑了。

厦门国贸（600755）是国内大宗商品供应链领域的头部企业，实际控制人为厦门市国资委，位列《财富》中国上市公司500强贸易子榜单第2位。 2026年上半年，厦门国贸供应链业务实现营收1961.80亿元，同比增长29.38%；其中纸浆、纸张经营货量同比增长约30%，核心品类经营货量稳居行业第一梯队。

厦门国贸浆纸有限公司（即国贸浆纸集团）作为其旗下专注浆纸产业链的运营主体，深耕"林-浆-纸"产业链二十余年。2025年纸张和纸浆经营量已突破1300万吨，浆纸行业经营规模稳居国内贸易商前两名。 在木片原料端，国贸浆纸依托越南榕橘港自营生产集港项目，运营5艘木片专用船，年运力超30万载重吨，航线覆盖越南、泰国、澳大利亚、新西兰等主要海外港口，构建了自主可控的国际木片供应链体系。

2026年3月的上海纸浆周上，国贸浆纸还作为核心发起单位之一，联合发布了共建"平衡、稳定、高质量和可持续发展全球纸浆市场"的《浦江倡议》。

再看泰盛这边。泰盛实业是山鹰国际的控股股东，本身也是一家集林业、制浆、工业用纸、生活用纸、特种纸等业务于一体的综合性集团。泰盛供应链作为其控股子公司，承担供应链管理与贸易职能。

一个是国内浆纸供应链的头部国企，一个是造纸行业的大型民营集团，双方在纸浆原料采购、供应链服务等方面存在天然的合作基础。这次股权质押作为协议履行的担保安排，本质上是供应链业务中常见的信用增信手段——国企供应链企业给产业客户做服务，产业方拿股权做履约保障，双方各取所需。

山鹰国际和泰盛供应链业务深度绑定

要理解这次质押涉及的“相关协议”，得看看山鹰国际和泰盛供应链之间实际的业务往来规模。

根据山鹰国际过往披露的关联交易信息，2025年山鹰国际向泰盛供应链采购木浆169,944.85吨，采购总额8.32亿元，平均单价4,897.60元/吨（含税到厂）；同期向外部独立供应商采购木浆均价为5,182.22元/吨，关联方采购均价低于外部均价约284.62元/吨。 再生浆采购方面，山鹰国际2025年向泰盛供应链采购再生浆合计68,500吨，其中高档纸生产添加用再生浆采购均价与RISI发布的市场参考价基本持平，替代国废的再生浆折算成本与同期国内废纸市场均价基本持平。

山鹰国际在相关公告里也解释过为什么通过泰盛供应链采购而非直接进口：主要是为了规避进口合规风险、降低政策不确定性，进口再生纸浆的检验标准有特殊要求，通过专业供应链公司操作更顺畅。

两边业务绑得紧，泰盛供应链的履约能力对山鹰国际的原料供应来说不是小事。吴丽萍把几乎全部持股质押出来保障协议履行，公告的定性就是“非融资类质押”，用途写得很明确。

从供应链视角看这件事

纸浆行业有个特点：原料高度依赖进口，价格波动大，供应链的稳定性直接决定了造纸企业的成本竞争力。厦门国贸这类国企供应链企业，凭借资金实力、全球渠道和风控能力，在纸浆进口、物流配送、供应链金融等环节扮演着"产业路由器"的角色。 而泰盛、山鹰这样的造纸企业，需要稳定的原料供应和灵活的供应链服务来保障生产。

双方通过股权担保的方式深化合作，某种程度上也反映了当前浆纸产业链上下游的一种趋势：头部供应链企业和核心产业客户之间的绑定越来越深，合作模式从单纯的贸易关系向更深层次的信用互信、风险共担演进。

当然，具体协议内容属于商业机密，公告没有披露，我们也不做过多的推测。但从公开信息来看，这是一次典型的、基于产业协同的股权担保安排，各方经营稳定，风险可控。

供应链风控：从"信用担保"到"体系化防控"

山鹰国际这起质押案例其实也折射出一个行业共性：供应链业务越往深走，信用管理就越关键。国企供应链企业给产业客户做服务，既要把业务做扎实，也得把风险防到位——怎么在合规框架下把生意做好，怎么在风险可控的前提下把规模做大，这是摆在很多国有供应链公司面前的现实课题。

对于国资国企而言，合规与风控已不仅是“红线警告”，更是需要倒查15年的“生命线”问题。面对“十不准”、“46号令”等监管要求，如何正确理解并落实到业务中？如何在自查、自证与整改中做到位？如何跳出“一管就死、一放就乱”的恶性循环？这些都是当前大部分国有供应链公司的关键要务。

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文竹的一天

9月22日这块再跟进就好

小黄鸭呀

600567对老百姓挺重要

扎染呀

600567这块在跟进就好

吃鸡爱好者

关于不是借钱，本地人还是关心的

草莓果酱啵啵

哦身边人也会关心不是借钱

太极

原来9月22日是这样

落日航班

这个核心信息很明确靠谱吗～

太极

万联网信息挺及时

大白熊吃草

话说600567啥时候能见成效

一颗火星子

有人试过吗，600567

加加加加油呀

有没有懂行的解释一下，600567

宁飘飘

身边人也会关心9月22日

今天上班了吗？

这个山鹰国际靠谱吗

恐龙高新呀h

原来公告里特别点明是这样。。