存储板块突然闪崩！一边喊短缺一边现货跳水，会连累A股吗？

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存储板块突然闪崩！一边喊短缺一边现货跳水，会连累A股吗？



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本文作者--诗与星空|财经作家

随着AI的火爆，存储的行情也上了天。

在三星、海力士以及国内长存、长鑫等存储厂商吃肉喝汤的时候，有没有人仔细想过，如果万一AI对存储的需求不及预期，它们产能全开会带来什么后果？

在国内还是过十一假期的时候，美股的存储板块闪崩。而且不止崩了一次，分别在10月2日、10月6日崩了两次。



希捷、西部数据领跌。

发生了什么？

原因有两个。

第一个是曾经的存储巨头，东芝，回来了。



东芝计划到2027财年把硬盘产量大致翻倍，为此在菲律宾投资约3.8亿美元扩建产能。东芝的目标是把按存储容量计算的全球份额，从目前的略高于10%，提升到30%。

硬盘市场常年是西部数据、希捷、东芝的三国杀。老三突然宣布产能翻倍抢地盘，前两名直接挨刀。

第二个是并购。

希捷与东芝正在竞购TDK旗下的硬盘磁头业务，交易估值可能高达数十亿美元。磁头是硬盘的读写核心部件，也是整条产线上技术壁垒最高的环节之一，没有磁头，盘片就是一块废铝。谁先拿下，谁就能锁住上游的咽喉。

TDK股价在东京交易所当天飙升5.3%。

市场担心的不是希捷买不到，是买贵了。并购成本抬升、整合风险加大、供应链竞争格局改写。

事实上，SK海力士被带崩纯属冤枉，因为它和希捷、西部数据的业务并不相干，它虽然也是存储，但以内存为主。

一、几家欢乐几家愁

与此同时，AMD逆势上涨。

正在台北的苏姿丰称，2026年我们已经在增加供应，2027年将大幅增加芯片供应。



据AMD财报及公开报道，AMD第二季度数据中心营收达到67亿美元，同比增长107%，EPYC处理器和Instinct显卡供不应求。公司市值最近刚站上1万亿美元。

这位麻省理工走出的工程师，2014年接手AMD时，公司还在亏损边缘挣扎。十年时间，她把一家CPU陪跑企业做成了英伟达之后全球第二的AI芯片玩家。

AMD的EPYC服务器CPU据称已经售罄到2027年，部分订单排到了2028年。订单排到两年半以后，这在芯片行业几乎闻所未闻。

芯片行业的产能预定周期通常以季度计。敢把规划做到3到5年，前提是客户的需求单子已经看到了2028年。

随后她启程去韩国。

韩国有什么？三星电子和SK海力士，全球两大存储厂。AMD的AI显卡用的HBM高带宽内存，最大货源就是海力士。

AMD是存储的大买家。AI芯片卖得越多，HBM和内存的需求就越大。苏妈去韩国，就是去锁仓位的。

在AI显卡市场，英伟达一家独大，AMD是公认的最强挑战者。挑战者的位置决定了它必须比对手更积极地锁产能、锁内存、锁封测。

这轮AI基建有个反直觉的现象，最赚的不是算力，是卖内存的。HBM的颗粒价格数倍于普通内存，产能还被三家原厂攥在手里。AMD、英伟达、谷歌、微软，全都排队。



只要供给端的故事稍有风吹草动，存储股的股价就会先跌为敬。

二、存储短缺吗？

一台AI服务器的DRAM用量是传统服务器的8倍以上，企业级SSD的用量同样成倍放大。微软、谷歌、Meta、OpenAI的数据中心军备竞赛，最后全部折算成内存颗粒的采购单。

市场正处于近15年来最严重的存储芯片短缺边缘。2026年全球DRAM、NAND闪存、HBM的供需缺口分别达到4.9%、4.2%和更高的水平。

涨价潮也是实实在在的。9月以来，三星、闪迪、群联先后上调存储产品价格。据彭博社等媒体报道，OpenAI与三星、SK海力士宣布达成初步供货协议，为星际之门数据中心供应存储芯片。AI公司开始像国家储备石油一样储备内存，这是旧周期里从没出现过的买家。

供给端还有一个容易被忽略的变量。国内的长江存储和长鑫存储正在产能爬坡，合计全球份额约10%到15%，但高端HBM和先进制程仍与国际巨头有差距，短期内改变不了全球供需。

但事情总有两面性。

存储现货市场部分品类已经闪崩，渠道商开始讨论该离场还是该囤货。

做空机构香橼公开做空闪迪，理由是存储市场的周期性风险被低估。一份做空报告，把全行业一年的涨幅打了个问号。

更微妙的信号来自原厂的产品结构。三星和SK海力士把晶圆产能疯狂转向HBM，通用DRAM产线加速退出。DDR4的短缺由此加剧，价格飙涨。被抛弃的成熟市场，反而成了模组厂和渠道商疯狂囤货的猎场。

三、A股的存储怎么办？

长鑫科技就不多说了，股价的涨跌都影响不了它的战略地位。

星空君讲一下其他几家火爆的存储上市公司。



兆易创新，上半年营收做到115.66亿元，增幅178.67%。归母净利68.57亿元，同比放大超10倍。毛利率63.13%。



兆易的底子是NOR闪存全球前三，加上自研的利基DRAM。涨价周期里，它既有库存红利，又有产品定价权，是A股存储设计里最接近原厂的生意。

江波龙，营收规模冲到240.88亿元，增幅136.26%。归母净利105.77亿元，而上年同期只有0.15亿元，增幅715倍。半年净资产收益率79.03%。



715倍的增幅，是全A股最夸张的数字之一。江波龙主做存储模组，旗下还有雷克沙品牌，从嵌入式存储到企业级SSD全线铺开。

佰维存储，营收做到155.75亿元，增幅298.1%。归母净利71.66亿元，同比增长3273%。

佰维的特点是存储介质加上先进封测一体，晶圆级封装能力给它加了一层制造属性。



德明利，上半年营收169.11亿元，同比增长311.55%。归母净利60.17亿元，同比增长5201%。净资产收益率95.11%。



德明利从移动存储起家，NAND模组是主力。半年ROE做到95%，意味着股东的钱半年就转了一圈回本。

四家模组厂，毛利率在47%到63%的区间。

这个价格带，只有垄断生意才能赚到。存储模组本来是个贸易加加工的薄利生意，如今毛利追上白酒。

四家上半年归母净利合计306亿元，而上年同期合计只有9.16亿元。一年之间，33倍。

涨价的解释只有一个，原厂产能全扑向HBM，通用DRAM和NAND被严重挤压，模组厂手里有低价库存，卖一个赚一个。

然而，它们的暴利来自低价库存与现货价的剪刀差。现货价已经开始闪崩，剪刀差在收窄。三季度大概率还是利润高峰，因为合约价仍在补涨，但斜率会放缓。四季度如果现货崩盘传导到合约价，环比下滑几乎不可避免。

#头条精选-薪火计划#

太极

嗯，存储板块了解了

吃鸡爱好者

牛啊！，会连累A股吗

恐龙高新呀h

本文作者对老百姓挺重要

天天干饭

希望后面还有跟进，会连累A股吗

太极

关注下会连累A股吗

吃鸡爱好者

诗与星空这事说得挺清楚

一颗火星子

哎随着AI的火爆有后续吗，蹲一个

加加加加油呀

诗与星空有后续吗，蹲一个

吃鸡爱好者

会连累A股吗了解了

天天干饭

关于会连累A股吗，本地人还是关心的

恐龙高新呀h

会连累A写得还行

天天干饭

诗与星空写得还行

大白熊吃草

这个存储板块突然闪崩靠谱吗

扎染呀

嗯存储板块信息挺及时