中国继续加速购入黄金，连续23个月增持

平凡可贵h

中国继续加速购入黄金，连续23个月增持

中国连续第23个月增加黄金储备，9月新增约23.02吨，比8月买得更多。10月7日公布的官方数据显示，中国黄金储备已达到7747万盎司（约2409.59吨），同一张储备表里，还有一个值得注意的变化。



9月末黄金储备的美元价值低于8月末，持有的黄金数量却继续增加。市场价格回落，增储没有停下来，月度增量反而进一步提高。

按官方公布的月末储备量核算，6月增储48万盎司（约14.93吨），7月为64万盎司（约19.91吨），8月为65万盎司（约20.22吨），9月为74万盎司（约23.02吨）。

中国连续四个月的新增量逐步提高，让这轮持续购买有了更清楚的加速度分量。



把视线移向其他央行，就能发现，持续增加黄金储备的全球央行买家并不只有中国。

世界黄金协会10月6日发布的最新统计显示，8月全球央行已报告净购金39吨，今年前8个月已报告累计净购金约170吨，其中，波兰8月增持8吨，乌兹别克斯坦也增加8吨，一批今年持续购金的央行，仍在把新的黄金纳入储备。



其中，波兰截至8月底持有648吨黄金，继续朝700吨的目标推进。这个目标把后续购买与已经持有的黄金连在了一起。只要增储安排仍在执行，某个月的价格涨跌，就不是决定下一笔购买的唯一依据。

捷克央行的安排更加具体。截至8月底，捷克持有85.8吨黄金，目标是在2028年底前达到100吨。捷克央行在官网明确解释，采取逐步购买的方式，是为了分散一次集中买入所承担的时点风险。

因此，理解央行购金，需要把观察时间拉长。

市场交易者关心下一次利率决定后，黄金能涨多少，有长期增储安排的央行，则需要判断，几年后的储备中应当保留多少黄金。交易者等一个价格，储备管理者还要完成一项跨越多年的配置安排。

但为什么储备里需要黄金，债券提供的利息还不够吗？

对央行而言，储备既要在平时产生收益，也要在风险来临时保持可用。如果大量资产都依赖债务人按时偿付，票面利息再清楚，也不能消除这些承诺同时受到冲击的风险。直接持有的实物黄金没有发行人，不需要等待债务人归还本金，为储备增加了一种不同的资产。

这笔选择承担着代价。金价也有波动，买入后可能出现账面损失，保管和调动同样需要安排。央行配置黄金的价值，在于让整个储备组合少受某一种风险牵动，而不是要求黄金每个月都上涨。

捷克央行对购金用途的说明，恰好落在这一点上。其分析认为，黄金与其他资产价格的联动较低，适当增加黄金，有助于降低央行财务结果的波动。即使某个月黄金跌价，也需要放在其他储备资产的表现中一起衡量。

中国此次公布的是增储记录，并未解释每笔操作的具体考虑，国际央行的公开安排，则提供了理解持续购金的一种参照。

当购金目的跨越多年，增储机构就需要在价格不断变化的过程中，安排每次购买的数量和时点。等待价格完全稳定，反而可能使原定的储备配置迟迟无法落实。分批购买，使这项长期安排能够继续执行。

当然，储备还必须能应付眼前的支付需要，这又决定了各国央行不会在任何时候都作出相同选择。

世界黄金协会的同一份8月统计中，俄罗斯出售了6吨黄金，土耳其则在此前连续三个月净出售后，转为购买3吨。持有黄金的央行，也会出售黄金，一段时间卖出之后，也可以重新恢复购买。

这使全球央行需求的强弱，取决于两边的变化。持续增储的央行增加购买，提供新的需求，其他央行出售储备，则增加市场供应。

8月，39吨的净购买，已经扣除了统计覆盖范围内的出售，说明当月买入仍然占据上风。

从更长的时间看，这股需求也经历过明显起伏。

世界黄金协会包含未披露活动估算的季度口径显示，今年二季度央行及其他官方机构净购金约289吨，明显高于修订后的一季度57吨；上半年合计约345吨，却仍是2022年以来同期最低。购买持续存在，季度之间的力度并不均匀。

BWC中文网财经研究团队认为，央行购金对黄金市场更深的影响，在于一部分需求有了跨越短期行情的理由。利率上升可以提高持有黄金的机会成本，却不能单独回答储备管理者如何分散长期风险的问题。

回到中国，央行持续增储，正是中国市场承接黄金的一股长期需求。6月至9月，月度增储从约15吨提高到约23吨，实际增加的黄金进入官方储备。对黄金市场而言，这意味着连续数月都有新增购买吸收相应供应，而不只是持有者等待价格上涨。



这股需求不能包办整个市场的涨跌，却让中国对黄金的承接力有了具体依据。9月末，黄金储备的美元价值回落，增储数量仍在提高。从连续23个月购买，到最近四个月逐步增加月度增量，中国央行的实际记录表明，在行情起伏中，官方储备这一端仍在持续承接黄金。（完）

说明：本文属BWC中文网的独家原创分析与观点，不构成投资建议。

宁飘飘

是这样的没错，市场价格回落

太极

嗯，比8月买得更多了解了

宁飘飘

身边人也会关心中国继续加速购入

扎染呀

嗯，连续23了解了。。

落日航班

比8月买得更多对老百姓挺重要

大白熊吃草

增储对老百姓挺重要

恐龙高新呀h

哈哈中国继续加速购入写得还行嗯

加加加加油呀

原来市场价格回落是这样

今天上班了吗？

关于连续23个月增持，本地人还是关心的

多喝开水

身边人也会关心比8月买得更多

一颗火星子

先码住，回头再看连续23个月增持

文竹的一天

哦连续23个月增持信息挺及时

吃鸡爱好者

看完比8月买得更多心里有数了

落日航班

哈哈话说连续23个月增持啥时候能见成效