12年首次大修！基金游戏规则变了！

多喝开水

12年首次大修！基金游戏规则变了！

2026年10月9日，证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。

这是这份办法时隔12年的首次大修！



相信很多人买基金时，都遇到过几件想不通的事：

老基金还没回本，新基金又开始卖了；买的时候说是“全市场选股”，后来却发现几乎都押在一个热门行业；产品规模越来越小，自己还没决定卖，基金先宣布要清盘了。

这些问题，绝大多数与基金公司的经营模式、渠道的销售动力、产品的运作规则有关。

本次《运作办法》修订，就将涉及基金成立、投资工具、合同修改、产品退出等多个环节，和咱们的钱袋子息息相关。

本次修订要“动”啥？

我们详细查看了本次修订的意见，主要集中指向四个方面：

一、降门槛： 权益类基金和FOF的成立门槛，拟从2亿元、2亿份，直降到5000万元、5000万份。好比开店本钱从20万降到5万，门槛低了，新基金更容易开张，市场的选择更多。

二、放开“基金买基金”： 非FOF基金投资其他基金的比例，拟从10%放宽到30%，机构做资产配置的空间变大。

三、松绑清盘线： 发起式基金“3年2亿”的清盘线拟删除，过去这类基金像“自带干粮开店”，规模没做起来就要清盘，这条线一直悬在头上；删除后改为更市场化的评判。

四、给过渡期： 拟设定1年过渡期，让机构和产品平稳切换。



12年不动，为什么现在动？

我们先看看目前基金的盘子有多大：截至2026年8月末，公募基金合计14585只，规模39.63万亿元，管理人有165家。



图片来源：中国基金业协会

早在2024年三季度末，被动指数型基金持有A股市值达3.16万亿元，首次超过主动权益类基金的2.89万亿元。

也就是说指数基金、ETF这类“成本低、透明、跟得住”的产品，正成为新增资金的主流去处。



规则还是十几年前那一套，但市场已经变了，所以运作管理办法也得要更新，同时，本次修订也承接了《推动公募基金高质量发展行动方案》（证监发〔2025〕21号）的落地安排，会把多年积累的结构性问题集中排查一遍。

对普通投资者有何影响？

1、新基金会明显变多，选择面变宽

权益类基金和 FOF 的成立门槛拟从 2 亿元、2 亿份降到 5000 万元、5000 万份，相当于“开店本钱”大幅降低。

新基金更容易成立，以后你会看到更多差异化的产品。但要注意：门槛低不代表质量高，选新基金还是要看管理人和策略本身。

2、“基金套基金”的产品会更常见，买之前要看清底层

非 FOF 基金投资其他基金的比例拟从 10% 放宽到 30%。这意味着以后普通基金也能大比例配置其他基金，做资产配置的工具会变丰富。

但这类产品可能有双层费率——底层基金收一遍管理费，上层再收一遍，买之前要看清楚费用结构。

3、仍要警惕“迷你基金”

发起式基金“3 年2 亿”的清盘线拟删除，改成更市场化的评判。这不是说迷你基金从此安全了，长期规模做不起来的基金仍会被市场淘汰。

如果你手里有规模长期偏小、业绩平平的基金，仍然要多留个心眼。

4、主动基金经理的行为会更“求稳”

修订配套的长周期考核要求（三年跑输业绩基准超 10 个百分点，薪酬明显下降），会让基金经理更在意长期排名而不是短期押注。

对持有主动基金的人来说，这有利于减少风格漂移和博短期排名的行为，但也可能让一些基金变得更“类指数化”。

太极

全市场选股这块再跟进就好

大白熊吃草

看完12年首次大修心里有数了！

恐龙高新呀h

支持关注老基金还没回本

扎染呀

哈哈支持关注证监会就哈哈

包心客

证监会就写得还行

你最好别惹我

嗯，证监会就了解了

落日航班

证监会就有后续吗，蹲一个

多喝开水

关于老基金还没回本，本地人还是关心的

大白熊吃草

这个证监会就靠谱吗

今天上班了吗？

公开征求意见对老百姓挺重要

扎染呀

哦全市场选股多来点这种通报嗯

小黄鸭呀

12年首次大修多来点这种通报

多喝开水

看完全市场选股心里有数了

包心客

基金游戏规则变了写得还行