刘畅接班13年：从市值暴涨8倍到巨亏160亿，新希望做错了什么

恐龙高新呀h

刘畅接班13年：从市值暴涨8倍到巨亏160亿，新希望做错了什么

千亿市值蒸发后，中国最优秀的企二代刘畅为何栽进猪周期泥潭

又一位被捧上神坛的商业女性，摔了个大跟头。

作为初代中国首富刘永好的独女、新希望的现任掌门人，刘畅在公众舆论里，一直是“别人家孩子”式的存在——中国最成功的富二代、最耀眼的商界女强人、最令人放心的企二代接班人，这些光环她戴了整整十多年。

如果时间定格在2020年，这些赞誉没有一点毛病。从2013年接手算起，短短七年间，新希望的市值从两百亿一路狂奔到最高1700亿，膨胀了整整八倍。这份答卷，放在任何一家企业面前都足够亮眼。

可最近三四年，剧情急转直下。

因为战略上的激进冒进，新希望在过去五年里掉进了持续亏损的深坑。光是2021年一年，就创下96亿元的巨额亏损，刷新了公司上市以来的最差纪录。此后窟窿越滚越大，到2026年年中，累计亏损已突破160亿。更危险的是，公司一度遭遇现金流告急，为了还债，不得不忍痛变卖了一批核心家当。

连已经退居幕后多年的刘永好，都不得不重新站到镜头前。他在面对媒体时坦言：公司确实栽了跟头，但凭新希望的风控能力和产业底子，字典里不会出现“爆雷”这个词。

但凡熟悉资本市场的人都知道，当初创人需要亲自出面给各方打气时，局面已经相当不妙了。

从一个饲料帝国的继承人，到如今被千亿债务压得喘不过气——刘畅，这位曾被媒体盛赞的“最优秀企二代”，究竟是如何一步步把新希望拖进这个亏损漩涡的？

平心而论，刘畅的接班配置，在中国企二代里堪称顶配。

早在2001年，刘永好就已凭新希望集团问鼎胡润和福布斯双料首富。而那时的刘畅，正以匿名身份在公司一线默默历练，直到2011年才公开露面。2013年，刘永好正式交棒，为了护送女儿平稳上位，他还特意请来知名管理学者陈春花出任联席董事长，用“双董事长”的过渡架构保驾护航三年，才彻底放手。

彼时的新希望，一手握着刘永好深耕四十余年的饲料版图，一手攥着他在民生银行布下的金融棋子，头顶四川首家世界500强的桂冠。刘畅手里的这副牌，怎么打都不算差。

但二代接班这件事，最大的敌人从来不在外部，而是他们急于证明自己的那颗心。

2018年之前，新希望的主业仍是饲料。财报显示，当年公司营收690亿，其中饲料贡献394亿，占比过半。然而2018年底的一场突发危机，让刘畅在传统主业之外，看见了一条看似诱人的新赛道。

2018年8月3日，沈阳确诊了国内首例非洲猪瘟。随后数月，疫情席卷全国，生猪存栏量断崖式下滑——从2018年8月的4.29亿头，跌到次年8月的3.48亿头。

直接后果就是猪价起飞。每公斤从10元一路飙至40元的历史天价，养一头猪，利润接近2000块。面对如此疯狂的暴利，各路资本闻风而动，刘畅也没能例外。

2019年12月，刘畅在董事会上一次性拍板16个养猪项目，砸下147亿。到了2020年，投资继续踩油门，全年资本开支高达342.5亿元，创下新希望上市以来的峰值。

大手笔砸下去，效果立竿见影。新希望的生猪出栏量从255万头，猛增到2020年的829万头。当年营收首破千亿，扣非净利润54.73亿元，创下历史最佳，市值也在资本狂欢中节节攀升。

然而，激进的赌注很快遭到周期的无情反噬。

猪价疯涨之下，全国养猪企业在2018年集体开启疯狂扩产模式。全国生猪出栏量从2019年的5.44亿头，飙升至2021年的6.71亿头，三年暴增1.27亿头。供给严重过剩，2021年猪价应声雪崩——从年初的36元每公斤，跌到10月的10元每公斤。而新希望的每公斤养殖成本，还停在12.2元。

一边是高过盈亏线的成本，一边是靠举债堆出来的1500万头产能，两头夹击之下，新希望在2021年录得96亿元的史诗级巨亏。

此后四年，猪价虽有起落，但因前期砸下的巨额资本尚未消化，新希望始终没能爬出亏损泥潭。2023年，为了保命，公司甚至出售了两家核心子公司，换回42亿现金流救急。

按理说，以往猪周期平均23个月见底，新希望熬过低谷就能翻身。可这一轮，从2020年高点算起，下行期已持续了64个月，远远超出历史经验值。

今年三月，生猪价格跌至8元每公斤，创下8年新低。受此拖累，新希望的亏损进一步扩大——去年全年净亏17.84亿，今年上半年就亏掉了17个亿。



上游母公司的财务状况也被连带拖垮。数据显示，新希望集团目前可自由动用的现金约88.73亿，可一年内到期的非流动负债就高达164亿，现金短债比仅0.25。此外，公司上半年经营现金流18亿，同比暴跌69%，筹资现金流则为-18.52亿。



这些数字摆在一起，偿债压力之大不言自明。这也解释了为什么刘永好要亲自出面承诺不暴雷——对新希望来说，眼下最要紧的，就是守住融资通道不被掐断。

至于这轮周期为何格外漫长，一是育种技术和智能化养殖大幅拉升了效率，使产能扩张的规模空前庞大；二是头部企业的市场份额愈发集中，家底厚的大厂扛亏能力更强，产能去化自然也就更慢。

这场历史罕见的超长猪周期，撞上刘畅为了证明自己而贸然加杠杆的冒进，最终为商业世界又留下了一桩令人唏嘘的兴衰样本。

天天干饭

当年200亿涨到1700亿那波真是爽，现在160亿亏回来真疼，聊聊摔了个大跟头

你最好别惹我

风控能力再强也扛不住猪周期，这160亿窟窿刘永好都兜不住，聊聊摔了个大跟头

大白熊吃草

市值跌成这样，新希望这13年接班算彻底翻车了

恐龙高新呀h

话说最令人放心的企啥时候能见成效

多喝开水

看完新希望做错了什么心里有数了

宁飘飘

嗯，摔了个大跟头了解了

太极

摔了个大跟头可以

落日航班

支持，摔了个大跟头挺重要

恐龙高新呀h

刘畅在公众舆论里对老百姓挺重要

太极

摔了个大跟头蹲后续

平凡可贵h

坐等后续通报，摔了个大跟头

草莓果酱啵啵

原来最令人放心的企是这样

平凡可贵h

先码住，回头再看刘畅在公众舆论里

草莓果酱啵啵

摔了个大跟头写得还行